报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个商品期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况，并提供相应交易策略和操作建议 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：隔夜贵金属价格震荡 [1] - 消息面：特朗普宣布 6 月 4 日钢铝关税提高至 50%，美官员就降息和经济形势表态 [1] - 经济数据：OECD 下调美国和全球经济预测，美国职位空缺数据超预期，欧元区 CPI 低于目标 [1] - 库存数据：国内黄金 ETF 流入，COMEX 等多地库存有变化 [1] - 操作建议：黄金做多建多；白银反弹可逢高做空或择机做多金银比 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡运行，白天震荡偏弱，夜盘企稳 [2] - 基本面：美国经济预期乐观，紫金卡库拉西区月底预期恢复生产，库存累库 [2] - 交易策略：以区间震荡思路对待 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝 2507 合约收盘价较前一交易日 -1.05% [2] - 基本面：供应运行产能上升，需求开工率无明显变化 [2][3] - 交易策略：预计价格维持震荡走势，建议观望 [3] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日 +0.98% [3] - 基本面：新增产能释放，运行产能增加，需求电解铝厂运行产能上升 [3] - 交易策略：预计价格震荡偏弱运行，建议观望 [3] 锌 - 市场表现：昨日锌 2506 合约收盘价较前一交易日 -0.35%，社会库存累库 [3] - 基本面：矿端加工费上调，冶炼厂产量先降后升，消费下降 [3] - 交易策略：关注月差变化 [3] 铅 - 市场表现：昨日铅 2506 合约较前一交易日收盘价 -0.03%，社会库存累库 [3] - 基本面：原料供应紧张，消费端弱消费是利空因素 [3] - 交易策略：预计短期呈偏弱震荡格局 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力 2507 合约收于 59940 元/吨，较前交易日 +0.33% [3] - 基本面：供给端增量高企，需求端增速不及预期，库存高企且小幅去库 [3] - 交易策略：建议继续持有空单或逢高沽空远月合约 [3] 多晶硅 - 市场表现：今日全合约低开后震荡下行，持仓减少，仓单量增加 [4] - 基本面：供给有复产预期，库存环比去库但仍高，需求端排产承压 [4] - 操作建议：反套可考虑止盈离场，关注交割情况，若无减产消息可考虑 07 合约反弹空 [4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2510 合约偏弱震荡 [5] - 基本面：供需维持稳定，符合季节性，期货贴水边际扩大 [5] - 交易策略：螺纹 2510 合约空单持有，尝试螺纹 7/10 反套 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2509 合约偏强震荡 [5] - 基本面：供需维持中性偏强，中期过剩格局不改，估值中性 [5] - 交易策略：观望为主 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2509 合约偏强震荡 [5] - 基本面：铁水产量环比下降，供需宽松，期货贴水维持低位 [5] - 交易策略：建议观望为主 [5] 农产品市场 大豆粕 - 市场表现：隔夜 CBOT 大豆反弹 [6] - 基本面：供应端近端南美宽松，远端美豆新作播种加速，需求端南美主导，美豆高频季节性偏弱 [6] - 交易策略：美豆偏震荡，国内大豆后期跟随国际市场，关注贸易政策和美豆产量 [6] 玉米 - 市场表现：玉米 2507 合约回调，深加工玉米价格上涨 [6] - 基本面：本年度供需边际转紧，替代进口量下降，短期贸易端出货增加 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏强 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖 09 合约收 5718 元/吨，跌幅 0.42% [6] - 基本面：预计 25/26 榨季全球糖市供应过剩，国内库存低位，近期配额外进口利润打开 [6] - 操作策略：后市偏空 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格收跌，郑棉价格震荡偏弱 [6] - 基本面：全美棉花现蕾率同比持平，印尼进口棉花减少，国内 5 月制造业 PMI 上升 [6] - 操作建议：暂时观望，以区间震荡策略为主 [6] 棕榈油 - 市场表现：短期马盘反弹 [6] - 基本面：供应端产区增产，需求端出口环比改善 [6] - 交易策略：P 处于季节性弱阶段，关注产区产量及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2507 合约回落，现货价格稳定 [6] - 基本面：养殖亏损，老鸡淘汰量或增加，供应维持高位，供强需弱 [6] - 交易策略：期货价格预计震荡运行 [6] 生猪 - 市场表现：生猪 2509 合约回落，现货价格下跌 [6][7] - 基本面：供应增加，出栏压力加大，二育托底作用减弱，消费季节性减弱 [7] - 交易策略：震荡回落 [7] 苹果 - 市场表现：主力合约收 7657 元/吨，跌幅 0.23%，烟台栖霞苹果价格平稳 [7] - 基本面：新季苹果受天气影响坐果不佳，低库存，产量预期减少，关注消费问题 [7] - 操作策略：观望 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货 7020 元/吨，基差持稳 [8] - 基本面：供给国产供应回升，进口量或减少，需求下游农地膜淡季，其他需求持稳 [8] - 交易策略：短期震荡，中长期逢高做空远月 [8] PVC - 市场表现：V09 合约收 4745，跌 0.3%，成交清淡，价格阴跌 [8] - 基本面：供应增速提升，库存下降，出口可能受阻，电石价格预计回落 [8] - 交易策略：空单逐步离场观望，考虑卖 4850 之上看涨期权 [8] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 824 美元/吨，PTA 华东现货价格 4915 元/吨，现货基差 207 元/吨 [8][9] - 基本面：成本端 PX 供应回升，PTA 供应边际提升，聚酯负荷下降，PX、PTA 维持去库 [9] - 交易维度：PX 关注回调后多配机会，PTA 可逢高沽空加工费 [9] 橡胶 - 市场表现：周一主力合约震荡走弱，RU2509 -1.21%，收于 13450 元/吨 [9] - 基本面：泰国胶水价格补跌，现货市场观望，库存下降 [9] - 交易策略：预计 RU 在 13000 - 13500 之间筑底震荡，空单止盈，可布局多 RU09 空 NR09 [9] 玻璃 - 市场表现：FG09 合约收 955，跌 3%，价格回落 [9] - 基本面：供应增加，需求偏弱，库存高位难消化，深加工企业开工率低 [9] - 交易策略：建议卖 1250 之上看涨期权 [9] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东 PP 现货 7000 元/吨，基差持稳 [9] - 基本面：供给国产供应回升，需求下游家电排产不错，汽车一般 [9] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期逢高做空远月 [9] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 4495 元/吨，现货基差 154 元/吨 [9][10] - 基本面：供应维持中性，进口供应偏低，库存去库，聚酯负荷下降，下游采购积极性不高 [9][10] - 交易维度：EG 近端价格偏强运行，多单谨慎参与 [10] 原油 - 市场表现：昨日油价小幅上涨 [10] - 基本面：地缘风险加剧，近端供需趋于紧张，月差走强，利多因素持续性存疑 [10] - 操作建议：SC500 元附近逢高做空 [10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货价格 7350 元/吨，成交一般 [10] - 基本面：供给纯苯和苯乙烯库存预期累积，需求下游利润亏损，成品库存去化，关注出口 [10] - 交易策略：短期盘面震荡，中期逢高做空远月 [10] 纯碱 - 市场表现：SA09 合约收 1185，跌 0.9%，成交继续回落 [10] - 基本面：供应新装置投产和检修并存，库存高位，需求光伏玻璃库存累积 [10] - 交易策略：供需双弱，底部震荡，可考虑卖 1400 虚值看涨期权 [10]