报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 原油市场国际油价上涨，主要受宏观和供应端影响，短期盘面走强是阶段性调整和宏观地缘影响，中长期平衡表有宽松可能，单边建议观望，期权可买入跨式结构[2] - 甲醇市场累库压力增强，利空情绪主导，09合约定价核心在内地过剩格局，单边延续震荡下跌趋势[5] - 苯乙烯市场因纯苯进口或维持高位、港口有累库压力，且下游需求疲软，价格承压，操作上高空思路对待[9] - 聚烯烃市场塑料供应6月初前有去库预期，PP后续供应压力增大，需求暂无持续性，单边PP逢高偏空，套利LP转为扩张[13] - 烧碱市场6月检修多，供应端矛盾有限，需求端氧化铝对现货支撑强，后续关注几内亚铝土矿扰动，可关注近月 - 09价差做扩机会[38] - PVC市场长线供需矛盾突出，短期6月供应压力增大，需求内需淡季，出口端驱动或转弱，维持高空思路参与[38] - 尿素市场核心矛盾是高供应压制与弱需求预期，若农业备肥落空、出口集港规模不高，将施压盘面[41] - 聚酯产业链中PX供需存转弱预期但短期下行空间不大；PTA供需边际转弱但短期支撑偏强；乙二醇6月供需结构良好有去库预期；短纤驱动不及原料端；瓶片6月供需存改善预期[44] 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - 价格及价差：6月4日Brent涨1.00美元至65.63美元/桶，WTI跌0.18美元至63.23美元/桶等，各品种价差有不同变化[2] - 观点：国际油价上涨受宏观和供应端影响，短期盘面走强是阶段性调整和宏观地缘影响，中长期平衡表有宽松可能，单边建议观望，期权可买入跨式结构[2] 甲醇产业 - 价格及价差：6月3日MA2501收盘价涨14至2289，主力MA2505收盘价跌44至2231等，各品种价差有不同变化[5] - 库存：甲醇企业库存涨1.9至35.495%，港口库存涨3.3至52.3万吨等[5] - 开工率：上游国内企业开工率降62.5至12%，下游外采MTO装置开工率涨1.0至84.52%等[5] - 观点：市场累库压力增强，利空情绪主导，09合约定价核心在内地过剩格局，单边延续震荡下跌趋势[5] 苯乙烯相关 - 上游价格及价差：6月3日布伦特原油（7月）涨1.73至65.63美元/桶，CFR日本石脑油涨3至562美元/吨等，各品种价差有不同变化[9] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货跌330至7430，EB期货2507跌122至7018等，各品种价差有不同变化[9] - 下游产品价格及现金流：EPS普通料（华东）持平于8650，PS（华东）持平于7750等，各品种现金流有不同变化[9] - 库存：纯苯华东港口库存涨3.00至15.90万吨，苯乙烯华东港口库存涨3.01至8.65万吨[9] - 开工率：亚洲纯苯开工率持平于74.2%，国内纯苯开工率涨3.8至86.3%等[9] - 观点：因纯苯进口或维持高位、港口有累库压力，且下游需求疲软，价格承压，操作上高空思路对待[9] 聚烯烃产业 - PE PP价格及价差：6月3日L2505收盘价涨7至6932，PP2505收盘价涨28至6845等，各品种价差有不同变化[13] - PE PP非标价格：华东LDPE价格涨50至9100，华东HD膜价格跌50至7450等[13] - 库存：PE企业库存降1.64至48.2万吨，PP企业库存降1.12至59.3万吨等[13] - 开工率：PE装置开工率降1.18至76.8%，PP装置开工率降1.38至75.4%等[13] - 观点：塑料供应6月初前有去库预期，PP后续供应压力增大，需求暂无持续性，单边PP逢高偏空，套利LP转为扩张[13] 氯碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：6月3日山东32%液碱折百价持平于2750，华东电石法PVC市场价跌10至4670等，各品种期货及价差有不同变化[33] - 烧碱海外报价&出口利润：5月29日FOB华东港口涨5至410美元/吨，出口利润降3.9至28.2元/吨[34] - PVC海外报价&出口利润：5月29日CFR东南亚持平于670美元/吨，出口利润涨72.1至112.4元/吨[35] - 供给：5月30日烧碱行业开工率涨0.4至87.2%，PVC总开工率涨1.5至74.6%等[36] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率涨0.2至78.2%，PVC下游隆众样本管材开工率降1.9至43.4%等[37][38] - 库存：5月29日液碱华东厂库库存涨1.8至20.8万吨，PVC总社会库存降1.5至36.3万吨[38] - 观点：烧碱6月检修多，供应端矛盾有限，需求端氧化铝对现货支撑强，后续关注几内亚铝土矿扰动，可关注近月 - 09价差做扩机会；PVC长线供需矛盾突出，短期6月供应压力增大，需求内需淡季，出口端驱动或转弱，维持高空思路参与[38] 尿素产业 - 期货合约：6月3日01合约跌7至1696元/吨，05合约涨1至1718元/吨等，各合约价差有不同变化[40] - 主力持仓：6月3日多头前20增2181至157773，空头前20增2281至141496[40] - 上游原料：6月3日无烟煤小块（晋城）持平于1000，合成氨（山东）涨80至2200元/吨[40] - 现货市场：6月3日山东（小颗粒）持平于1870，广东（小颗粒）涨20至1970元/吨[40] - 下游产品：6月3日三聚氰胺（山东）跌55至5285元/吨，复合肥45%S（河南）持平于2930[40] - 化肥市场：6月3日硫酸铵（山东）持平于1000，硫磺（镇江）跌15至2385元/吨[40] - 供需面：5月30日国内尿素日度产量涨0.13至20.73万吨，企业库存增6.32至98.06万吨等[41] - 观点：核心矛盾是高供应压制与弱需求预期，若农业备肥落空、出口集港规模不高，将施压盘面[41] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：6月3日POY150/48价格持平于6990，POY150/48现金流涨31至157.3%等[44] - PX相关价格及价差：6月3日CFR中国PX跌18至842美元/吨，PX现货价格（人民币）跌227至6826元/吨等[44] - 开工率：6月3日亚洲PX开工率涨2.6至72.0%，中国PX开工率涨4.1至82.1%等[44] - 观点：PX供需存转弱预期但短期下行空间不大；PTA供需边际转弱但短期支撑偏强；乙二醇6月供需结构良好有去库预期；短纤驱动不及原料端；瓶片6月供需存改善预期[44]