报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 政策加码、技术成熟和成本下探推动无人物流有望迎来规模化商业落地，受益标的包括中邮科技、汉邦高科等 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 5月30日国家邮政局举行专题新闻发布会，介绍《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》相关情况，加快无人配送技术应用，发挥无人车优势促进其在末端配送环节规模化应用 [4] 技术+成本+路权等配套加速落地 - 技术上多家头部厂商推出全栈自研自动驾驶技术体系，新石器无人车具备高速行驶能力，九识智能形成完整技术矩阵满足多场景运营需求 [5] - 成本上九识智能5月27日发布的E6无人物流车正式售价仅19800元，FSD月度订阅服务低至1800元/月 [5] - 路权上多地开放无人物流车路权，新石器获国内超100个城市和地区公开道路路权，全球多地累计交付超3000辆无人车；九识智能无人车在全国29个省、直辖市和自治区的200余座城市常态化运营 [5] 无人物流商业化加速 - 2024年我国快递业务量达1745亿件、收入1.4万亿元，物流行业“最后五公里”配送成本占比高达60%，无人物流可降成本，市场广阔 [6] - 2025年以来头部厂商订单高速增长，新石器年初累计斩获超2万辆订单，每月交付超1000辆，预计二季度至三季度单月交付量将突破2000辆，4月单月交付量超2024年全年总和；九识智能2024年底在手订单超万台，2025年一季度新增订单量同比增长超4倍 [6] 投资建议 - 受益标的包括中邮科技、汉邦高科、通行宝、万集科技、科捷智能、今天国际、兰剑智能等 [7]