根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：大小盘风格因子 - 构建思路：用于衡量市场中小盘股相对于大盘股的表现[12] - 具体构建过程：通过计算小盘股指数与大盘股指数的相对收益率差值，反映风格偏向 - 因子评价：当前市场风格偏向小盘，但波动上升显示不稳定性[12] 2. 因子名称：价值成长风格因子 - 构建思路：衡量价值股与成长股的相对表现[12] - 具体构建过程：计算价值风格指数与成长风格指数的收益率差值 - 因子评价：近期风格偏向成长，但波动率上升[12] 3. 因子名称：行业指数超额收益离散度因子 - 构建思路：反映行业间超额收益的分散程度[12] - 具体构建过程：计算各行业指数超额收益的标准差 - 因子评价：当前处于近一年低位，显示行业收益收敛[12] 4. 因子名称：成分股上涨比例因子 - 构建思路：跟踪市场广度指标[12] - 具体构建过程：统计指数成分股中上涨股票的比例 - 因子评价：近期略有下降，显示市场广度收缩[12] 5. 因子名称：商品期货趋势强度因子 - 构建思路：衡量商品期货市场的趋势延续性[27] - 具体构建过程：通过计算各板块价格序列的自相关性或动量指标 - 因子评价：能化、黑色板块趋势延续，贵金属、有色板块趋势增强[27] 6. 因子名称：商品基差动量因子 - 构建思路：跟踪商品期货期限结构变化[27] - 具体构建过程：计算近月合约与远月合约价格差的变动率 - 因子评价：黑色板块基差动量上升，农产品板块处于低位[27] 因子回测效果 1. 大小盘风格因子 - 当前取值：偏向小盘[12] - 波动率：上升[12] 2. 价值成长风格因子 - 当前取值：偏向成长[12] - 波动率：上升[12] 3. 行业指数超额收益离散度因子 - 当前取值：下降至近一年低位[12] 4. 成分股上涨比例因子 - 当前取值：略有下降[12] 5. 商品期货趋势强度因子 - 能化板块：趋势延续[27] - 黑色板块：趋势延续[27] - 贵金属板块：趋势性上升[27] - 有色板块：趋势性上升[27] 6. 商品基差动量因子 - 黑色板块：上升[27] - 农产品板块：处于较低水平[27] 7. 期权偏度因子 - 中证1000看跌期权偏度：维持优势[33] - 持仓量：明显上升[33] 8. 可转债溢价率因子 - 百元转股溢价率：有所回升[35] - 低转股溢价率转债占比：小幅增加[35] 注：报告中未提及具体量化模型，仅跟踪了市场环境因子和中观因子[12][27]