报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近年来在相关政策推动下北交所可转债体系逐步完善，定向可转债初始转股价格普遍较高，赎回条款严格，与上交所可转债在发行评级、转股价格等方面存在差异 [3][14][17] - 北交所可转债发行盈利门槛较低，交易无涨跌幅限制，与上交所、深交所相比条件更宽松、交易更灵活 [4][20][24] - 北交所公募转债推出蓄势待发，若推出将从上市公司、投资者、政府、转债市场等多方面利好 [7] 根据相关目录分别进行总结 北交所可转债体系逐步完善 - 相关政策助力北交所可转债体系发展，如2023 - 2025年多项政策明确推出公开发行可转债、支持定向发行可转债融资等内容 [3][14] - 北交所定向可转债特征为初始转股价格较高，均不低于前一交易日公司股票交易均价的120%，赎回条款严格，有条件回售条款变化较小 [3][14][16] - 北交所与上交所差异在于不提供发行评级且部分未设置转股价格修正条款，转股价格设定要求和有条件赎回条款触发条件普遍高于上交所 [17][19] 北交所可转债发行盈利门槛较低，交易无涨跌幅限制 - 北交所可转债发行条件盈利门槛较低，与上交所、深交所基础发行条件等相同，但上交所和深交所对发行公司盈利能力要求更高 [20][22] - 北交所可转债交易条件无涨跌幅限制，交易相对灵活，在交易方式、报价方式等方面与上交所、深交所存在显著不同 [23][24][26] 若北交所公募转债上市，多方面利好 - 对上市公司而言，有利于丰富融资渠道，满足再融资需求，简化融资流程，提升经营质量 [7][27][29] - 对投资者而言，将增加转债市场供给，促进间接参与权益市场 [7][30] - 对政府而言，有利于支持中小企业发展，完善多层次资本市场体系 [7][31] - 对转债市场而言，有助于扩大市场规模，丰富市场品种，促进市场协同发展 [7][32]