报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [1] - 塑料整体库存中性，05基差华北和华东均为+300，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-400附近，暂时无进一步增量，2月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注美国报价和新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯库存上游两油和中游累库，估值上基差+10，非标价差中性，进口-500附近，出口暂无大量成交，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下05预期压力偏大，缓解压力需出口放量或pdh装置月度检修200w吨装置 [6] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，夏季西北装置季节性检修，6月关注投产兑现及出口持续性，煤价和兰炭成本偏弱，电石难扩利润，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-500，关注出口、煤价等因素 [10] 各品种情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货从2250涨至2288，华南现货从2275涨至2290，鲁南折盘面从2390降至2350，西南折盘面从2520涨至2520，河北折盘面维持2300，西北折盘面从2505降至2463，CFR中国维持256，CFR东南亚维持320，进口利润维持32，主力基差从40涨至60，盘面MTO利润从-828降至-891 [1] 塑料 - 东北亚乙烯维持780，华北LL从7025降至7005，华东LL维持7235，华东LD维持8950，华东HD维持7750，LL美金维持855，LL美湾维持917，进口利润维持-289，主力期货从7007降至6963，基差从40降至20，两油库存从82降至73，仓单维持5259 [6] 聚丙烯 - 山东丙烯从6440降至6370，东北亚丙烯从750降至745，华东PP从7035涨至7005，华北PP维持7128，山东粉料从6970降至6980，华东共聚从7310降至7294，PP美金维持870，PP美湾维持1090，出口利润维持-14，主力期货从6896涨至6884，基差维持120，两油库存从82降至73，仓单从4478降至4170 [6] PVC - 西北电石从2400降至2250，山东烧碱从880降至882，电石法-华东维持4720，乙烯法-华东维持5500，电石法-华南维持5450，电石法-西北从4470降至4420，进口美金价（CFR中国）维持710，出口利润从594涨至628，西北综合利润维持356，华北综合利润维持-244，基差（高端交割品）从-120降至-70 [9][10]