报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端需求季节性走弱，钢厂对原料去库，市场核心矛盾是淡季需求弱化与成本坍塌双重压力，双焦基本面难改善，不建议抄底，前期低位空单离场观望 [1] 各部分总结 市场概况 - 6月4日黑色系商品期货整体上涨，螺纹收于2974元/吨涨1.57%，热卷收于3097元/吨涨1.61%，铁矿收于704.5元/吨，双焦超跌大幅反弹，焦煤涨幅超7% [1] 市场分析 - 双焦期货主力此前刷新近9年低位，昨夜盘多头增仓期价低位反弹，今日午后空头减仓推升盘面，焦煤2509合约终收涨逾7%，成交量增至142.9万手创历史巨量 [1] - 煤炭空头逻辑是高供应弱需求格局难缓解，现阶段钢材需求淡季，基建用钢增量有限，中高考影响部分城市施工，钢材需求难改善，长流程钢厂上周日均铁水产量减少，压降原料采购需求预期，焦炭销售压力增大，钢厂有第三轮提降预期，炼焦煤市场采购情绪不佳，煤矿库存累积，竞拍流拍和下跌为主，市场情绪未修复 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需和库存，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间强弱关系 [1]