报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP6月预计供增需弱 供给端计划检修量下滑且多套装置投产在即 压力回升 需求端下游处于传统淡季且利润不佳 需求增长受限 不过当前装置检修仍在高位 供给边际缩量 且现货价格相对坚挺 对盘面有一定支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 聚丙烯价格区间预测 - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7100 20日滚动波动率为10.33% 3年历史百分位为15.7% [1] 聚丙烯套保策略 - 库存管理方面 产成品库存偏高时 可做空PP2509期货锁定利润 套保比例25% 入场区间7050 - 7100 也可卖出PP2509C7000看涨期权收取权利金 套保比例50% 入场区间50 - 100 [1] - 采购管理方面 采购常备库存偏低时 可买入PP2509期货提前锁定采购成本 套保比例50% 入场区间6800 - 6900 也可卖出PP2509P6800看跌期权收取权利金 套保比例75% 入场区间50 - 100 [1] 核心矛盾 - 今日聚丙烯跟涨焦煤 自身基本面变化不大 6月预计供增需弱 供给端压力回升 需求端增长受限 [2] 利多解读 - 当前装置检修仍在高位 供给边际缩量 现货价格相对坚挺 对盘面形成一定支撑 [3] 利空因素 - 端午节中裕龙2线投产 6 - 8月多套装置将陆续投产 产能大幅增加 出口季节性高峰已过 后续预计回落 下游处于销售淡季 且总体利润较差 国内需求预计偏弱 [4] 聚丙烯日报表格 - 期货价格及价差方面 2025年6月4日聚丙烯主力基差为102元/吨 较前一日变化 - 64元/吨 较上周变化 - 82元/吨 各合约价格及月差均有不同变化 [5] - 现货价格及区域价差方面 华北、华东、华南现货价格6月4日较前一日无变化 较上周均有下跌 区域价差也有相应变化 [7] - 非标品标品价差方面 均聚注塑 - 拉丝等多种非标品与标品价差在6月4日有不同变化 [7] - 上游价格及加工利润方面 布伦特原油等上游价格有变化 油制PP等多种加工利润也有不同变化 [7]