报告行业投资评级 - 坚定持有 [1] 报告的核心观点 - 国债期货早盘高开低走，午后窄幅震荡，尾盘拉升全线收涨，资金利率不高，流动性保持充裕 [1] - 债市近期成交偏平淡，存款利率调整落地后多头缺乏上冲动能，数据和资金水平难以构成真切利空，短期因素影响被放大，推动上涨理由说服力欠缺，需继续观望，但当前利率和资金中枢利好配置资金，多头需握紧筹码 [3] 各部分总结 日内消息 - 财政部、住房城乡建设部组织开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选，拟支持20个城市，包括北京、天津、唐山等 [2] 数据一览 - 2025年6月4日，TS2509收盘价102.392，较前一日涨0.04；TF2509收盘价106.01，较前一日涨0.05；T2509收盘价108.73，较前一日涨0.06；TL2509收盘价119.5，较前一日涨0.05 [4] - 各合约持仓量有不同变化，TS合约持仓119964手，较前一日减1185手；TF合约持仓164943手，较前一日增1800手；T合约持仓194988手，较前一日增4148手；TL合约持仓114724手，较前一日增1114手 [4] - 基差方面，TS基差（CTD）为 -0.0741，较前一日涨0.0086；TF基差（CTD）为 -0.0175，较前一日涨0.0091；T基差（CTD）为0.023，较前一日涨0.0683；TL基差（CTD）为0.4113，较前一日降0.0567 [4] - 资金利率方面，DR001为1.4136%，较前一日降0.0686%；DR007为1.5496%，较前一日降0.1149%；DR014为1.5844%，较前一日降0.1392% [4] 图表相关 - 展示了T、TL、TS、TF主力净基差与基差走势 [5][6][7] - 展示了10Y、30Y国债到期收益率走势 [9] - 展示了国债利差（7Y - 2Y）走势 [10][11] - 展示了美债走势及美中利差走势 [12][13] - 展示了交易所资金价格（DR与政策锚）及资金分层情况 [15]