有色金属周报(工业硅&多晶硅) 工业硅持续下探，多晶硅低位整理 宏源期货研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 2025年6月4日 摘要 | | 工业硅 | 多晶硅 | | --- | --- | --- | |  | 成本&利润：西南产区逐步进入平水期，电力成本逐步下移， |  供给端：行业自律减产持续，多数企业均按照配额进行生 | | | 北方高成本企业停产后，行业整体在产成本将下滑。成本端对 | 产，5月月产量维持在10万吨以内。6月开工增加并存，综 | | | 硅价支撑不足。 | 合影响下预计排产小幅增加。 | |  | 供给端：上周周内开炉数明显提升，主要来自新疆地区复产企 | 需求端：偏弱。终端来看，国内订单萎缩明显，海外订单  | | | 业，截至当前，新疆复产暂告一段落，预计短期内暂无新增复 | 相对稳定，远期组件订单明显减少，光伏组件价格维持跌 | | | 产；四川地区随着丰水期电价下行，企业为消纳弃水电份额陆 | 势，5月交付的订单价格已明显下移，且有加速下行趋势； | | | 续提高开炉；云南地区检修后仍有复产计划，预计6月中下旬 | ...