报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为强于大市（维持），预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上 [1] 报告的核心观点 - 酒企务实求真，加大战略转型，期待政策助力下消费环境回暖，推荐需求坚挺的高端白酒、全国化持续推进的次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒三条投资主线 [4] - 产业端多维创新，企业为满足消费者多样化需求推出新产品，伴随饮料旺季临近，关注啤酒、软饮料、零食三大细分赛道 [4] 各目录总结 食品饮料行业涨跌幅 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅-1.16%，涨幅TOP3为均瑶健康（+38.58%）、会稽山（+31.40%）、李子园（+18.64%），跌幅TOP5为迎驾贡酒（-3.51%）、三只松鼠（-3.67%）、山西汾酒（-4.01%）、泸州老窖（-4.04%）、五芳斋（-6.27%） [8][9] 白酒行业 - 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.80%，涨跌幅前三为*ST岩石（+4.71%）、天佑德酒（+3.88%）、伊力特（+1.17%），后三为迎驾贡酒（-3.51%）、山西汾酒（-4.01%）、泸州老窖（-4.04%） [4] - 截至2025年5月30日，茅台22年整箱批价2280元/瓶，环比降20元，22年散装批价2130元/瓶，环比下滑40元；五粮液京东价940元/瓶，环比降20元；国窖1573京东价920元/瓶，环比持平 [17] - 2025年4月，我国白酒产量28.10万千升，同比下滑13.80% [19] 食品行业 - 本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.22%，涨跌幅前三为欢乐家（+17.97%）、科拓生物（+12.43%）、西王食品（+12.42%），后三为好想你（-3.28%）、三只松鼠（-3.67%）、五芳斋（-6.27%） [4] 原材料数据 - 原奶价格持续下行，5月23日我国生鲜乳主产区平均价3.07元/公斤，同比降8.90%，环比持平；主要农产品价格多进入下行通道，2025年4月进口大麦平均价254美元/吨，同比跌6.9%，环比涨2.7%；5月棕榈油平均价8657元/吨，同比涨8.8%，环比降6.4%；大豆5月平均价3928元/吨，同比跌10.6%，环比涨1.2%；玉米5月平均价2371元/吨，同比跌2.0%，环比涨4.2% [26] - 包材价格下降，截至2025年5月20日，我国浮法玻璃市场价1294元/吨，同比下滑24.1%；铝锭价格20153元/吨，同比降2.2%；截至2025年6月2日，PET价格6078元/吨，同比跌15.8% [27] 重点公司盈利预测 - 报告对五粮液、泸州老窖等15家公司给出盈利预测及评级，均为推荐 [31]