核能原理与技术路径 - 裂变反应是重原子核吸收中子分裂释放能量和新中子，聚变反应是轻原子核在高温高压下结合成较重原子核，混合堆利用D - T聚变产生的高能中子驱动非易裂变材料裂变[2] - 可控核聚变分为磁约束和惯性约束，磁约束中托卡马克装置技术成熟但有“可控性”与“自持性”壁垒，惯性约束下Z箍缩驱动聚变 - 裂变混合能源堆出现[2] 国内混合堆发展情况 - 中核集团和联创超导（联创光电持股40%）主导的星火一号，总投资约200亿，目标2030年前建成全球首座聚变 - 裂变混合发电厂[2] - 国光电气和天府创新能源研究院彭先觉院士团队主导的先觉聚能，定位“研究院 + 公司”模式，目标2040年实现商业化供能[2] Z箍缩混合堆相关情况 - Z箍缩混合堆核心在于脉冲大电流技术和氚增殖包层技术，配套装置关注大功率脉冲电源和氚工厂[2] - 王子新材下属子公司宁波新容特种电容器可用于混合堆大功率脉冲电源系统[2] - 国光电气是国内氚工厂领域供应商，Z箍缩混合堆链主企业[2] 风险提示 - 产业政策不及预期、技术突破及降本不及预期[2]