报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在全球科技“新格局”构建、国际地缘政治扰动的背景下，中国强调自主可控发展路线，解决“卡脖子”领域的技术和产业化难题。报告构建自主可控行业研究框架，筛选核心细分赛道和标的，形成投资图谱，认为符合国家战略需求的核心技术环节自主可控对中国发展至关重要[3][6]。 根据相关目录分别进行总结 策略：构建自主可控赛道研究框架 - 背景：国际地缘政治扰动下科技“新格局”逐步构建，中国产业链完备但部分核心技术“卡脖子”，中美贸易摩擦反复，国内顶层指引多次强调自主可控重要性，自主可控赛道从概念阶段落地释放业绩，是中国发展必经之路[18][21][29] - 框架：从行业和个股两个角度构建长江策略六维评价体系，行业层面考虑政策指引、行业情况、替代难度，个股层面考虑研发投入、人员效率、盈利能力，梳理了受益于科技自主可控的细分赛道、上市公司、国产化率、预计攻克时间和卡脖子难点[34][37][38] 电子：集成电路——泥泞生花，一心前行 - 先进制造：美国对中国半导体产业限制不断加码，全球半导体先进制造工艺由少数企业主导，中国虽面临挑战，但外部限制加速了半导体产业链自主可控发展，先进制造环节逐步企稳向上[46][50][51] - 先进封装：先进封装技术是提升产业链竞争力的方向，国内领军企业在 2.5D、3D 及 SiP 等主流技术方面加速产业化落地，国家和地方政策支持推动产业链发展[56][59][61] 计算机：信创——迎来新一轮加速推广期 - 信创：中美科技摩擦加剧倒逼中国加速信创产业核心技术国产化，国家出台政策支持，信创产业从“规模化推广”进入“深化落地”阶段，2025 - 2027 年有望迎来新一轮推广期，产业链各环节将受益[65][66][69] - 国产算力：是信创国产替代新的重要方向，中国需突破芯片、操作系统、数据库等关键环节的“卡脖子”问题[66] 金属：高端合金——长风破浪，国产崛起大时代 - 钛合金：全球对军工产业重视提升，钛合金作为上游关键新材料，自主可控必要性凸显，有望随军工发展迎来快速发展，龙头企业强者恒强[8] - 高温合金：作为航发稀缺赛道，合金成分和工艺复杂，研发、认证和批产时间长，自主可控需求迫切，相关企业有望受益[8] 通信：卫星通信——军备竞赛，未来已来 自 2022 年俄乌战争以来，卫星互联网安全性及战略作用凸显，考虑到轨道及频段资源稀缺性和海外卫星发射提速，当前发展卫星互联网具有重要战略意义[8] 机械：高端装备 --- 空间广阔，急起直追 - 通用电子测量仪器：高端仪器国产替代有望加速，市场空间广阔，当前国产化率低，政策支持和国产品牌研发投入将缩小与国际品牌差距[8] - 工业母机：五轴机床、数控系统等是典型自主可控赛道，市场规模有望持续增长，国产化率提升空间大[8] - 半导体设备：市场规模持续增长，中国大陆成为最大市场，国产设备公司市场份额有所提升，国产化率持续提升空间大[8] 军工：航空发动机——大飞机心脏，独立发展势在必行 未来 20 年全球商用航发市场规模大，主要由国外巨头主导，中国航发规划 CJ 系列产品有望带动产业链享受国产替代市场[8] 医药：生命科学服务 -- 医药领域上游“卡脖子”环节 - 医用科学仪器：国产医用科学仪器有望开启产品迭代和国产替代[9] - 生产耗材：培养基和填料因客户对供应链安全重视和成本压力，国产替代有望加速[9] 化工：新材料——浪潮已现，快马加鞭 半导体光刻胶、电子特气、湿电子化学品、半导体冷却液、润滑油添加剂、成核剂等子行业国产化率较低，自主可控形势严峻，国产替代迫在眉睫，相关标的有投资机会[9]