报告行业投资评级 - 维持传播文化业“增持”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2024年以来AI技术完善稳定，应用端效果显现，部分赛道和产品有初步成绩，建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司 [2] 赛道趋势 - AI应用发展经历“纯文字 - 静态图像/声音 - 动态视频”过程，赛道相继发展，且驱动AI赛道从“单一模态/单一任务”到“多模态综合/复杂任务”演变 [3] 商业化目标 - 以“获客 - 粘性 - 付费”框架看AI应用趋势，收入=用户获取×用户留存×用户付费，涉及安装数、DAU、付费率等指标，核心能力包括流量、稳定性、性价比等 [13][15] 赛道对比 - 用户规模上，成熟产品聚集流量，AI助手与图片编辑类靠前，如deepseek产品有突破式增长；用户粘性上，社交互动产品功能完善，有用户形成交互粘性；用户付费方面，教育赛道付费习惯好，内容生产工具优质产品可收取高价 [4] - 展示了2025年4月部分AI产品的APP MAU及MAU变化情况，包括ChatGPT、豆包等国内外产品 [19] - 展示了2025年3月部分AI产品的APP MAU及日均时长情况 [25] AI综合助手 - 豆包和元宝作为AI原生应用，APP MAU稳居前列，国内前五名中有夸克、豆包、DeepSeek、元宝和Kimi智能助手，全球来看豆包和元宝MAU分别位列第3和第6 [29] - 豆包上线一年率先开启视频对话功能，或引领AI助手交互方式变革，它具备多种能力，2025年5月23日新增视频通话问答功能 [32] - 腾讯元宝依托腾讯混元大模型，APP于2024年5月30日上线，2025年2月升级，支持两大模型，完成全场景覆盖并拓展到知识类垂类场景 [35] AI视频 - AI视频赛道有稳定需求，可灵、海螺等产品有稳定访问量，用户使用充分 [40] - 谷歌发布VEO3，能实现“音画同步生成”，具备强大音效和对话生成能力，物理模拟和口型同步表现出色 [44] AI Agent - Manus定位AI Agent，能完成复杂任务，已取消邀请码、放开访问权限并推出收费方案 [50] - 昆仑万维发布天工超级智能体（Skywork Super Agents），在GAIA能力测试上得分第一，产品定位“AI Office智能体” [52] AI陪伴 - AI陪伴有多个成熟产品，大多以UGC形态运营并丰富功能，如星野APP用户可创作虚拟NPC，交互方式多样 [57] - 《EVE》定位3D虚拟女友，预设NPC基本特征，PV视频受关注，与其他产品有区别 [62] - 《奇点Chat》基于《奇点时代》IP推出，有养成体系和付费点尝试，设计了好感度系统和会员付费体系 [67] 相关公司评级 - 恺英网络、三七互娱、巨人网络、完美世界、吉比特、美登科技等公司评级为增持，并给出了股价、市值、EPS、PE等数据 [75]