报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期国内期货市场新品种上市步伐加快，商品基差有正有负；铂金市场因供应短缺和投资需求激增上涨，部分金属库存有变化；口岸蒙煤市场弱势，煤炭供需宽松价格下跌；沙特希望欧佩克+增产，美国原油库存和出口有变动；农产品价格有涨有跌，部分国家产量和出口量有调整；财经领域央行开展逆回购操作，多地有政策举措和债券发行等，债市和汇市有不同表现；A股和港股市场上涨，券商看好下半年市场，上市公司有回购和IPO热潮 [2][4][7][8][12][29] 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年3季度GDP不变价当季同比5.4%与上期持平，高于去年同期 [1] - 2025年5月制造业PMI 49.5%，非制造业PMI商务活动50.3%，财新制造业PMI 48.3% [1] - 2025年4月社会融资规模增量、金融机构人民币贷款当月新增减少，M0、M1、M2同比有变化 [1] - 2025年4月CPI当月同比-0.1%与上期持平，PPI当月同比-2.7% [1] - 2025年4月固定资产投资累计同比4.0%，社会消费品零售总额累计同比4.7% [1] - 2025年4月出口总值当月同比8.1%，进口总值当月同比-0.2% [1] 商品投资参考 综合 - 截至2025年5月中旬国内上市期货及期权品种达146个，6月10日铸造铝合金期货及期权将挂牌 [2] - 6月4日国内41个商品品种基差为正，21个为负，郑棉、沪镍等基差大，沪锡、丁二烯橡胶等基差小 [2] - 美国5月ADP就业人数增3.7万人低于预期，5月ISM非制造业PMI为49.9近一年首次萎缩 [3] - 特朗普关税政策10年内削减赤字2.8万亿美元，但导致经济萎缩、通胀上升和家庭购买力下降 [3] 金属 - 6月4日铂金现货突破1080美元/盎司，年初至今涨近20%，供应短缺需求激增 [4] - 6月3日铜、锌、铅库存减少，镍库存增加，锡、铝、铝合金库存持稳，钴库存高位持稳 [5] - 秘鲁预计2025年铜产量280万吨 [6] - 高盛上调2025年下半年铝价预测至2280美元/吨，预计后续有价格变化 [6] 煤焦钢矿 - 口岸蒙煤市场弱势，下游钢材消费转弱，炼焦煤需求受限 [7] - 4月以来我国煤炭产能释放，供需宽松，价格下跌，效益下降 [7] - 加拿大称美国对其钢铁和铝加征关税非法，正谈判取消 [7] - 墨西哥有望延长对新日铁收购美国钢铁公司报价的反垄断批准 [7] 能源化工 - 沙特希望欧佩克+8、9月至少增产41.1万桶/日，此前已同意5 - 7月增产 [8][9] - 5月俄罗斯石油和天然气销售预算收入5127亿卢布，低于4月 [9] - 美国上周EIA原油库存减少430.4万桶，出口减少39.4万桶/日，产量增加 [9] - 美国战略石油储备库存增加50.9万桶至4.018亿桶，增幅0.13% [9] 农产品 - 2025年5月下旬与中旬相比，50种生产资料11种价格涨，38种降，1种持平，生猪价降2% [10] - 日本考虑向酒和味噌厂商投放政府储备米应对米价高涨和短缺 [10] - 预计6月巴西大豆出口1255万吨、大豆粕出口129万吨，均低于去年同期 [10] - 2025年乌克兰粮食收成可能降10%至5100万吨，明确部分作物产量 [11] - 印度五月食用油进口量环比增37%，部分油进口量有不同程度增长 [11] - 5月马来西亚棕榈油单产、出油率、产量增加 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 6月4日央行开展2149亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，单日净回笼6亿元 [12] 要闻资讯 - 上海合作组织财长和央行行长会议讨论区域财金合作，推进开发银行等事宜 [13] - 商务部部长出席巴黎世贸组织会议，中方愿维护多边贸易体制和全球贸易稳定 [13] - 财政部公示2025年城市更新行动评审结果，20个城市入围获超200亿补助 [14] - 2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 4月开工5679个 [14] - 上海发改委加强基础设施REITs项目储备，建立绿色通道机制 [14] - 财政部在香港发行125亿元人民币国债，各期限有最低接纳价 [15] - 部分央国企筹备存量公司债券续发行，中信和招商证券完成首批试点 [15] - 中小银行加入降息队伍，存款利率下调空间大 [15] - 香港特区政府绿色及基建债券获2370亿港元认购，30年期为首次发行 [16] - 美国5月ADP就业和ISM非制造业PMI数据不佳，特朗普呼吁降息 [17] - 美联储褐皮书显示美国经济活动下降，关税推高成本，企业或提价 [17] - 多家公司有信用评级调整、人事变更、债券赎回等事件 [18] - 海外部分公司有评级展望调整、评级授予等情况 [18] 债市综述 - 国债期货上扬，银行间利率债收益率下行，资金面宽松，债市有看空力量 [19] - 交易所债券市场部分债券涨跌，万得地产债和高收益城投债指数下跌 [19] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨，部分转债涨幅居前 [20] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种多数下行 [20] - 银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率全线上涨 [20][21] - 农发行、财政部、进出口行金融债和国债中标收益率及相关倍数情况 [21][22] - 欧债和美债收益率有涨跌变化 [22][23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘涨5个基点，中间价调贬17个基点 [24] - 纽约尾盘美元指数跌0.47%，非美货币多数上涨，离岸人民币上涨 [24] 研报精粹 - 中信证券建议短期债市维持哑铃组合配置，关注7月政治局会议 [25] - 兴证固收认为债市应保持多头思维，用久期和杠杆策略 [26] - 中信建投建议关注转债红利和小盘个券及高评级正YTM个券 [26] - 华泰证券看好商业地产、物管行业和头部房企，推荐相关标的 [26] 今日提示 - 6月5日160只债券上市，163只债券发行，69只债券缴款，130只债券还本付息 [27] 股票市场要闻 - A股三大指数上扬，券商、大消费等板块表现活跃，成交1.18万亿元 [29] - 香港恒生指数等收涨，核电、医药等股大涨，南向资金净买入35.16亿港元 [29] - 2025年5月A股新开户155.56万户，同比增22.86%，环比降19.16% [29] - 券商看好今年下半年A股和港股市场，科技主线受青睐 [30] - 5月超60家A股公司披露回购预案，近150家公司实施回购 [30] - 4月以来港股市场形成回购小高潮，6月热度延续 [31] - 今年以来港股IPO募资总额突破776亿港元，较去年同期增逾7倍 [31]