报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产降低供应压力，下周或继续减少；需求端当前低于历史平均水平；成本端原油走强短期内支撑走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3479 - 3533区间震荡 [8][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨，环比增1.3%；本周样本产能利用率28.6433%，环比降3.06个百分点；样本企业出货25.86万吨，环比降5.62%；产量47.8万吨，环比降9.64%；装置检修量预估76.4万吨，环比增0.79% [8] - 需求端重交沥青开工率27.7%，环比降0.10个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.047%，环比增1.72个百分点；道路改性沥青开工率26%，环比降；防水卷材开工率33%，环比降3.80个百分点，总体低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 437.12元/吨，环比降10.00%；周度山东地炼延迟焦化利润701.2414元/吨，环比增20.49%；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差06月04日，山东现货价3670元/吨，09合约基差为201元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存社会库存135.5万吨，环比增0.67%；厂内库存81.4万吨，环比降1.45%；港口稀释沥青库存15万吨，环比降11.76%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [9] - 预期预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3479 - 3533区间震荡 [9] 沥青行情概览 - 各合约数据展示了昨日不同合约的指标值、前值、涨跌及涨跌幅，如01合约收盘价3271元/吨，较前值涨1元，涨幅0.03%等 [16] 沥青期货行情-基差走势 - 展示了沥青山东基差和华东基差走势，数据来源为WIND [18][19][20] 沥青期货行情-价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21][22] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [24][25] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [27][28][29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC、燃料油的比价走势 [31][32] 沥青现货行情-各地区市场价走势 - 展示了华东、山东重交沥青走势，数据来源为上海钢联 [35][36][37] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润走势 [38][39] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势 [41][42][43] 供给端 - 出货量展示了周度出货量走势 [44][45] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存走势 [46][47][48] - 产量展示了周度和月度产量走势 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53][54][55] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量走势 [56][57][58] - 开工率展示了周度开工率走势 [59][60][61] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势 [62][63][64] 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [65][66][67] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70][71][72] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比走势 [73][74][75] 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [76][77][78][79][80][81] 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量走势 [82][83][84] - 表观消费量展示了表观消费量走势 [85][86][87] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等下游需求走势 [88][89][90] - 下游机械需求走势展示了沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [92][93][94][95][96] - 沥青开工率展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率走势 [97][98][99][100][101][102] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [103][104][105][106] 供需平衡表 - 展示了2024年5月 - 2025年5月的月度沥青供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [108][109][110]