报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2509合约短期震荡、中期下跌、日内震荡偏强，整体偏弱运行；焦炭2509合约短期震荡、中期下跌、日内震荡偏强，整体偏弱运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 6月4日夜盘，焦煤2509合约低位震荡调整，此前围绕中长期利空题材价格持续下挫，6月3日JM2509合约一度跌至709元/吨，处于历史低位区间，随着价格下跌市场波动率上升 [5] - 近日焦煤供应端扰动增加，国内进入6月安全生产月，安监和环保受关注，国内煤价下跌对蒙煤进口有压力，5月甘其毛都口岸累计通关车数环比4月下降3.5%，较去年同期下降18.8% [5] - 焦煤供应端不确定性增加，期货多空博弈加剧，主力合约低位大幅反弹，但供应问题待实际数据验证，若供应担忧证伪，中长期仍将维持低位运行，近期建议谨慎观望，关注供应端情况 [5] 焦炭 - 6月4日夜盘，焦炭主力合约小幅走低，未延续日盘涨势，日照港准一级平仓价最新报价1340元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1476元/吨 [7] - 焦炭供需格局无明显变化，但焦煤供应端不确定性增加，市场多空博弈加剧，焦煤、焦炭期货波动率显著上升，市场博弈重心在于焦煤供应端，建议密切关注后续产量和蒙煤进口情况，短期谨慎观望为主，若焦煤供应收缩预期证伪，预计焦炭将回归弱势格局 [7]