报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加，需求持续低迷，库存上升，成本支撑走弱，预计2509合约在7175 - 7385区间震荡；多晶硅方面，供给端排产持续增加，需求端部分环节生产有减有增，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑减弱，预计2507合约在34450 - 35660区间震荡 [3][7] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周工业硅供应量7.1万吨，环比增加5.97%；需求5.4万吨，环比减少29.87%，需求持续低迷。多晶硅库存27万吨处于高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存72800吨处于高位，生产利润243元/吨，综合开工率59.2%环比持平且低于历史同期；铝合金锭库存2.03万吨处于低位，进口亏损468元/吨，再生铝开工率53%环比减少2.93%。新疆地区样本通氧553生产亏损3778元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：6月4日，华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差800元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存58.9万吨，环比增加1.20%；样本企业库存237700吨，环比增加1.49%；主要港口库存13.4万吨，环比增加3.08% [6] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [6] - 预期：供给端排产有所增加，处于历史平均水平附近；需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2509在7175 - 7385区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：供给端上周产量21600吨，环比增加0.46%，6月排产9.88万吨，较上月环比增加2.80%；需求端上周硅片产量13.4GW，环比增加0.75%，库存18.57万吨，环比减少2.00%，6月排产55.97GW，较上月环比减少3.59%；5月电池片产量60.25GW，环比减少8.08%，上周外销厂库存13.84GW，环比增加7.45%，6月排产量56.78GW，环比减少5.75%；5月组件产量51.8GW，环比减少12.79%，6月预计产量46.93GW，环比减少9.40%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.5GW，环比减少6.73%，目前组件生产为盈利状态。成本端N型料行业平均成本35420元/吨，生产利润1080元/吨 [8] - 基差：6月4日，N型多晶硅料36500元/吨，07合约基差1445元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：周度库存27万吨，环比增加3.84%，处于历史同期高位 [8] - 盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [8] - 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所减少，中期有望恢复，电池片生产持续减少，组件生产持续减少，总体需求表现为有所恢复，但后续或乏力。成本支撑有所减弱，多晶硅2507在34450 - 35660区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 价格：多种合约和现货价有涨有跌，如华东不通氧553硅（元/吨）现值8100，前值8150，跌50，跌幅0.61% [14] - 库存：周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多环比增加，如周度社会库存58.9万吨，环比增加1.20% [14] - 产量/开工率：部分地区样本产量和开工率有变化，如周度新疆样本产量27120吨，环比增加14.58%；周度新疆样本开工率55.97%，环比增加14.58% [14] 多晶硅行情概览 - 价格：多种硅片、电池片、组件价格大多持平，部分期货收盘价有涨幅，如07合约期货收盘价35055元，前值34360元，涨695元，涨幅2.02% [16] - 产量/库存：周度硅片产量环比增加，库存环比减少；光伏电池外销厂周度库存环比增加，月度产量环比减少；组件月度产量环比减少，国内和欧洲库存环比减少 [16] 工业硅下游各领域情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率、成本利润、周度产量、价格等有相应走势；107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格有走势变化；DMC月度进出口量和库存有相应数据 [36][38][40] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润等有走势变化；原铝系和再生铝合金锭月度产量、原生和再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存有相应数据；汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口有走势变化 [43][46][48] - 多晶硅：行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求有走势变化；月度供需平衡表显示供应、进口、出口、消费和平衡情况；硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、光伏并网发电等环节有价格、产量、库存、进出口等相关数据 [53][56][59]