报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 中加代表会面后市场预期中加贸易摩擦或缓和，菜系价格走低带动油脂盘面下行 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8130.00元/吨，环比变化 -66元，幅度 -0.81%；豆油2509合约7688.00元/吨，环比变化 -4.00元，幅度 -0.05%；菜油2509合约9101.00元/吨，环比变化 -171.00元，幅度 -1.84% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8520.00元/吨，环比变化 -130.00元，幅度 -1.50%，现货基差P09 + 390.00，环比变化 -64.00元；天津地区一级豆油现货价格7900.00元/吨，环比变化 -20.00元/吨，幅度 -0.25%，现货基差Y09 + 212.00，环比变化 -16.00元；江苏地区四级菜油现货价格9280.00元/吨，环比变化 -170.00元，幅度 -1.80%，现货基差OI09 + 179.00，环比变化 +1.00元 [1] 近期市场咨询汇总 - 阿根廷豆油（6月船期）C&F价格1048美元/吨、（8月船期）1030美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（6月船期）1050美元/吨、（8月船期）1030美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜籽（7月船期）C&F价格584美元/吨、（8月船期）574美元/吨，与上个交易日相比下调15美元/吨；美湾大豆（7月船期）C&F价格452美元/吨、美西大豆（7月船期）447美元/吨，与上个交易日相比持平；巴西大豆（7月船期）C&F价格441美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾（7月船期）210美分/蒲式耳、美国西岸（7月船期）183美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（7月船期）161美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调6美分/蒲式耳 [2] - 路透调查预计马来西亚2025年5月棕榈油库存为201万吨，比4月份增长7.74%；产量预计为174万吨，比4月份增长3%；出口量预计为130万吨，比4月份增长17.9% [2]