报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对淘系和抖音平台调研显示双平台总体GMV略超预期均呈双位数增长 抖音平台5月13日起至6月初GMV同比增速近30% 淘系平台5月13日至5月底同比增长10%+以上 美妆品类增速均高于平均 国际品牌和国内二线新锐品牌表现亮眼 中客单价品牌表现平淡 美妆白牌降速 [1][7] 各部分总结 平台GMV情况 - 抖音平台从5月13日起至6月初GMV同比增速近30% 美妆等品牌表现高于平台增速 淘系平台从5月13日至5月底同比增长10%+以上 天猫增速超淘宝 美妆等板块增速超平台增速 [1][7] 品牌表现情况 - 国际品牌：抖音平台高客单价国际美妆品牌如海蓝之谜等表现强劲 天猫平台高客单价国际品牌GMV优异 客单价1075元以上品牌增速25 - 30% 中高客单价品牌如兰蔻等有20%以上增速 [2][8] - 国内二线新锐品牌：抖音平台毛戈平/彩棠/丸美等新锐品牌延续高增 618以来高双位数或翻倍增长 淘系平台这些新锐品牌加大线上运营和广告投入持续放量 [3][9] - 中客单价品牌：双平台中客单价的国内/国际品牌表现平淡 淘系平台618前半段增速个位数至低双位数 抖音平台表现普通 预期618后半段获更多流量支持 [3][10] - 美妆白牌：在多个平台表现不足预期 因消费趋势下年轻人更看重质价比 [3][10] 折扣力度情况 - 抖音平台化妆品品牌折扣力度稳定在25 - 27% 中客单价品牌基础价格环比4 - 5月无变化 高客单价国际品牌折扣大 淘系平台折扣力度20%左右 国际品牌价格策略保守 国产品牌投放积极且多降价 [4][11]