报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 郑糖维持震荡偏弱 [4] 各部分总结 国内白糖现货价格 - 2025年6月4日广西南宁仓库白糖现货价6190元/吨 涨跌值0 升贴水0 与2509基差442 涨跌值 -16 [4] - 云南昆明白糖现货价5910元/吨 较前一日跌40元 升贴水 -100 与2509基差262 涨跌值 -56 [4] - 云南大理白糖现货价5855元/吨 较前一日跌15元 升贴水 -140 与2509基差247 涨跌值 -31 [4] - 山东日照白糖现货价6270元/吨 涨跌值0 升贴水100 与2509基差422 涨跌值 -16 [4] 国内白糖期货盘面 - SR09合约价5748元/吨 较前一日涨16元 [4] - SR01合约价5624元/吨 较前一日涨7元 SR09 - 01价差124 [4] 国际数据 - 人民币兑美元汇率7.2065 较前一日跌0.0141 ice原糖主力价16.95 涨跌值0 [4] - 雷亚尔兑人民币汇率1.2818 较前一日涨0.0212 伦敦白糖主力价573 较前一日涨3 [4] - 卢比兑人民币汇率0.084 较前一日跌0.0004 布伦特原油主力价65.61 涨跌值0 [4] 行业情况 - 巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比提升 制糖比维持高位 25/26榨季预期产糖量或达4200万吨 全球供应宽松格局强化 [4] - 前期ICE原糖跌至18美分/磅以下触发国内买船 近月采购量超百万吨 预计6月中下旬起进口糖将陆续到港 三季度供应压力增加 [4] - 巴西配额外进口成本降至5980元/吨 与国内现货价差缩窄至150元/吨 进口利润修复刺激后续采购 [4] - 1 - 3月糖浆及预拌粉进口24.2万吨 折糖约15.6万吨 低价替代品持续挤占国产糖消费空间 [4]