报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素,预计低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年6月4日,期货价格SP2601为5250,日环比0.23%,周环比0.65%;SP2507为5298,日环比 - 0.11%,周环比0.46%;SP2509为5236,日环比0.27%,周环比1.00% [1] - 2025年6月4日,现货价针叶浆银星6150,日环比 - 0.81%,周环比 - 0.81%;针织我针5320,日环比 - 1.48%,周环比 - 0.56%;阔叶浆金鱼4120,日环比 - 0.72%,周环比0.49% [1] - 外盘报价智利银星740美元、智利明星560美元、智利金星620美元,月环比均为0.00%;进口成本智利银星6046、智利明星4587、智利金星5073,月环比均为0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年4月针叶浆进口量75.8万吨,环比 - 5.01%;阔叶浆进口量119.9万吨,环比 - 18.44% [1] - 2025年3月往中国纸浆发运量1813,环比20.70% [1] - 2025年5月29日阔叶浆国产量19.9万吨,化机浆国产量20.1万吨 [1] 库存 - 2025年5月29日纸浆港口库存216.1万吨,交割库库存25.20万吨 [1] 需求 - 2025年5月29日,双胶纸产量20.10万吨,铜版纸产量7.70万吨,生活用纸产量27.50万吨,白卡纸产量28.70万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年6月4日,俄针基差分位数水平0.755,银星基差分位数水平0.971 [1] - 2025年6月4日,针叶浆银星进口利润分位数水平0.78,阔叶浆金鱼进口利润分位数水平0.206 [1] 供需情况 - 供给端:智利Arauco公司6月针叶浆银星面价持平,阔叶6月无数量供应,7月部分恢复;本色浆金星面价持平;4月针叶浆发运至中国出货量同比 - 2.9%,阔叶浆发运至中国出货量同比 + 26.7% [1] - 需求端:文化用纸和白卡纸厂商涨价函落实差,下游纸厂刚需采购,白卡纸产量略升,其余纸种产量平稳 [1] - 库存端:2025年5月29日中国纸浆主流港口样本库存量216.1万吨,较上期累库0.4万吨,环比上涨0.2%,呈小幅累库走势 [1]