报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期顺丁橡胶生产成本小幅下降但仍大幅亏损，部分民营企业或进一步降负；成本面弱势及宏观经济预期偏空，贸易商积极倒挂出货，生产企业库存小幅提升，贸易企业库存小幅下降；需求端国内轮胎企业产能利用率环比下滑，部分企业近期有短期检修计划，短期产能利用率仍可能走低；br2507合约短线预计在10750 - 11500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10960元/吨，环比降135元/吨；持仓量26276，环比降1407；6 - 7价差115元/吨，环比升10元/吨 [2] - 丁二烯橡胶仓库仓单总计5950吨，环比降100吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶（BR9000）主流价分别为11400元/吨、11300元/吨、11400元/吨，齐鲁石化和茂名石化环比持平，大庆石化山东价环比降50元/吨 [2] - 合成橡胶基差440元/吨，环比升135元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油64.86美元/桶，环比降0.77美元/桶；WTI原油62.85美元/桶，环比降0.56美元/桶 [2] - 石脑油CFR日本562.63美元/吨，环比升1美元/吨；东北亚乙烯价格780美元/吨，环比持平；丁二烯CFR中国中间价1150美元/吨，环比持平；山东市场丁二烯主流价9350元/吨，环比持平 [2] - 丁二烯当周产能14.78万吨/周，环比持平；产能利用率69.3%，环比升1.57个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存28500吨，环比升300吨；山东地炼常减压开工率46.09%，环比降1.19个百分点 [2] 下游情况 - 顺丁橡胶当月产量12.15万吨，环比降0.68万吨；当周产能利用率73.54%，环比降2.03个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 894元/吨，环比降279元/吨；社会期末库存3.45万吨，环比升0.17万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存28100吨，环比升1100吨；贸易商期末库存6360吨，环比升560吨 [2] - 国内轮胎半钢胎周开工率78.25%，环比升0.03个百分点；全钢胎周开工率64.8%，环比降0.16个百分点 [2] - 全钢胎当月产量1308万条，环比降61万条；半钢胎当月产量5539万条，环比降427万条 [2] - 山东全钢轮胎期末库存天数 - 0.9天；半钢轮胎期末库存天数46.22天，环比降0.78天 [2] 行业消息 - 截至6月5日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.40万吨，较上期（20250528）降0.05万吨，环比降1.39% [2] - 截至5月29日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.51%，环比降1.23个百分点，同比降7.58个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.80%，环比降1.29个百分点，同比降4.40个百分点；周期内多数轮胎企业装置运行平稳，部分企业月底有检修计划，少数企业减产，拖拽产能利用率环比下行 [2] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆左右，环比4月降5%，比上年同期7.82万辆涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比涨约1% [2]