报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头持续布局，人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇 [3] - 投资建议关注总成环节的拓普集团、三花智控；减速器环节的双环传动、精锻科技、中鼎股份等；传感器环节的凌云股份；其他相关的银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、美力科技等 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周（5.26 - 5.30）国信人形机器人指数下跌3.88%，弱于沪深300指数2.79pct，弱于上证综合指数3.85pct，年初至今上涨8.4% [1][11] - 部分相关标的表现为拓普集团下跌3.95%，三花智控下跌4.58%等，斯菱股份上涨9.42%、北特科技上涨2.99%等 [1][11] 行业动态 行业新闻 - 马斯克称2027年Optimus人形机器人将在火星行走 [2][21] - 特斯拉、小马智行、文远知行等发布Robotaxi计划，特斯拉预计年底增至数千辆，小马智行2026年推进全无人商业化运营，文远知行开启纯无人驾驶试运营 [2][22] - 宇树科技公司更名并将推新款机器人，新款有26个自由度，售价低于10000美元 [2][25] - 荣耀进军人形机器人领域，展示的机器人跑步速度达4m/s [2][30] - 逐际动力与广东省具身智能机器人创新中心共建联合实验室 [2][31] - 众擎机器人自由格斗赛12月将在深圳开赛 [2] - 银河通用发布产品级端到端导航大模型TrackVLA，其“人形机器人智慧药房解决方案”落地，获100家门店订单 [2][33][34] - 具身智能数据联盟成立，“格物 - 致知”通用具身智能开发平台生态共创伙伴计划启动 [2][35] - 戴盟全新视触觉传感器美国首秀获订单 [2][36] - 零次方发布轮式人形机器人Zerith - H1 [37] - 傲意科技推出机器人灵巧手新品 [38] - 斯坦德机器人发布DARWIN - 01工业具身机器人 [40] - 灵巧智能推出灵巧手产品与数据采集系统 [41] - Hugging Face发布开源人形机器人，HopeJR约3000美元，Reachy Mini约250 - 300美元 [42] 政府新闻 - 广东设立智能产业基金，目标规模100亿元，首期募资20亿元 [2][43] - 上海浦东发布具身智能产业支持16条政策，单个项目支持额度最高可达亿级 [2][44] - 深圳市龙岗区人工智能（机器人）署揭牌，发布系列政策推动AI产业化和产业AI化 [2][46] 融资动态 - 鹿明机器人完成天使++轮融资，天使轮累计近2亿，用于完善产品和推动商业化 [2][47] - 开普勒机器人完成Pre A + 轮融资 [2][48] - 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资，将发售RDK S100机器人开发套件 [2][49] - 优理奇完成数亿元天使轮及天使 + 轮融资，用于研发和场景落地 [2][50] - 润阳科技拟向傅利叶投资不超过3亿元 [2][52] - 乐享科技完成亿元级天使 + 轮融资，天使轮近3亿元，用于团队搭建和产品量产 [2][53] - 四川具身科技完成数千万元天使轮融资，计划年底发布情感机器人“爱湫EMO1” [2][54] - 乐动机器人拟在香港主板挂牌上市 [2][55] - 三雅科技获数千万元A轮融资，用于部件研发和市场布局 [56] 相关公告 - 双林股份拟定增募资不超过15亿元，用于滚柱丝杠及关节模组等项目 [2][59] - 福达股份拟投资新能源汽车电驱动超精密齿轮及机器人传动关节部件项目，购买赢双科技约54.50%股份 [2][59] - 亚普股份拟收购赢双科技约54.50%股份 [59] 重点公司盈利预测及估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 2025/5/30收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS（2023A） | EPS（2024A） | EPS（2025E） | PE（2023A） | PE（2024A） | PE（2025E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601689.SH | 拓普集团 | 优于大市 | 49.30 | 857 | 1.95 | 1.78 | 2.04 | 25 | 28 | 24 | | 002050.SZ | 三花智控 | 优于大市 | 25.85 | 965 | 0.78 | 0.83 | 1.00 | 33 | 31 | 26 | | 002472.SZ | 双环传动 | 优于大市 | 31.83 | 270 | 0.96 | 1.21 | 1.50 | 33 | 26 | 21 | | 300258.SZ | 精锻科技 | 优于大市 | 13.93 | 74 | 0.49 | 0.33 | 0.59 | 28 | 42 | 24 | | 002126.SZ | 银轮股份 | 优于大市 | 24.90 | 208 | 0.76 | 0.94 | 1.30 | 33 | 26 | 19 | | 600699.SH | 均胜电子 | 优于大市 | 17.77 | 250 | 0.77 | 0.68 | 1.12 | 23 | 26 | 16 | | 002997.SZ | 瑞鹄模具 | 优于大市 | 34.80 | 73 | 1.02 | 1.67 | 2.15 | 34 | 21 | 16 | | 300611.SZ | 美力科技 | 优于大市 | 21.78 | 46 | 0.19 | 0.51 | 1.87 | 115 | 43 | 12 | | 000887.SZ | 中鼎股份 | 优于大市 | 17.19 | 226 | 0.86 | 0.95 | 1.15 | 20 | 18 | 15 | | 600480.SH | 凌云股份 | 优于大市 | 15.35 | 144 | 0.67 | 0.70 | 0.88 | 23 | 22 | 17 | [4][61]