报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区受天气干扰胶水产出有限，海南产区天气不稳定割胶受限，新胶产出上量缓慢，市场原料流通偏紧；上周青岛港口保税及一般贸易仓库去库，外货源到港量减少使入库量下滑，轮胎企业刚需采购带动出库量大于入库量；上周国内轮胎企业产能利用率环比下滑，部分企业有检修或减产计划，短期产能利用率仍可能走低；ru2509合约短线预计在13300 - 14000区间波动，nr2507合约短线预计在11750 - 12350区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价13545元/吨，环比 - 880；20号胶主力合约收盘价11965元/吨，环比 - 45；沪胶与20号胶价差1580元/吨，环比 - 55 [2] - 沪胶主力合约持仓量177633手，环比增加173；20号胶主力合约持仓量42118手，环比减少1554 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 19818，环比增加1500；20号胶前20名净持仓 - 649，环比增加1021 [2] - 沪胶交易所仓单193100吨，环比减少200；20号胶交易所仓单19455吨，环比增加604 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶13550元/吨，环比增加1700；泰标STR20为150美元/吨，环比增加30 [2] - 上海市场越南3L为14900元/吨，环比增加1700；马标SMR20为30美元/吨，环比无变化 [2] - 泰国人民币混合胶13600元/吨，环比增加100；马来西亚人民币混合胶13520元/吨，环比增加100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为11600元/吨，环比无变化；齐鲁石化顺丁BR9000为11400元/吨，环比无变化 [2] - 沪胶基差5元/吨，环比增加260；沪胶主力合约非标准品基差 - 55元/吨，环比减少105 [2] - 青岛市场20号胶12221元/吨，环比增加183；20号胶主力合约基差256元/吨，环比增加238 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶为64.11泰铢/公斤，环比增加0.24；胶片泰国生胶为61.69泰铢/公斤，环比减少3.13 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶为56泰铢/公斤，环比减少0.5；杯胶泰国生胶为44.55泰铢/公斤，环比减少4.95 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比减少66；STR20理论生产利润 - 3美元/吨，环比增加109 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量18.68万吨，环比减少2.93；混合胶月度进口量24.87万吨，环比减少3.29 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.8%，环比减少0.16；半钢胎开工率78.25%，环比增加0.03 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值41.96天，环比减少0.9；半钢轮胎山东期末值46.22天，环比减少0.78 [2] - 全钢胎产量当月值1308万条，环比减少61；半钢胎产量当月值5539万条，环比减少427 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率26.93%，环比无变化；标的历史40日波动率30.26%，环比减少0.99 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.37%，环比减少1.94；平值看跌期权隐含波动率23.36%，环比减少1.95 [2] 行业消息 - 2025年6月2 - 8日天然橡胶东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.46万吨，环比增0.04万吨，增幅0.06%；保税区库存9.05万吨，降幅1.74%；一般贸易库存52.41万吨，增幅0.38% [2] - 2025年5月我国重卡市场销售约8.3万辆，环比降5%，比上年同期涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比小幅增长约1% [2]