报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税谈判超预期带来的债市利空效应基本消化完毕，债市回归资金面和基本面驱动，短期内缺乏进一步明确的利好或利空因素，预计债市将延续震荡整理格局，需关注后续高频经济数据和资金面变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.720，环比-0.01%，成交量64481，环比增加8772；TF主力收盘价106.030，环比0.02%，成交量73198，环比增加27197；TS主力收盘价102.430，环比0.04%，成交量49003，环比增加17801；TL主力收盘价119.310，环比-0.16%，成交量66642，环比减少3618 [2] 期货价差 - TL2509 - 2506价差0.59，环比-0.16；T2509 - 2506价差0.17，环比-0.08；TF2509 - 2506价差0.28，环比-0.00；TS2509 - 2506价差0.14，环比-0.00；T06 - TL06价差-10.17，环比0.13；TF06 - T06价差-2.80，环比-0.03；TS06 - T06价差-6.26，环比0.01；TS06 - TF06价差-3.46，环比0.04 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量169240，环比-405；T前20名多头165766，环比-1024；T前20名空头166255，环比-963；T前20名净空仓489，环比61；TF主力持仓量144273，环比-872；TF前20名多头133649，环比3149；TF前20名空头152140，环比5592；TF前20名净空仓18491，环比2443；TS主力持仓量116473，环比-726；TS前20名多头88090，环比2；TS前20名空头104205，环比1211；TS前20名净空仓16115，环比1209；TL主力持仓量93443，环比-14；TL前20名多头88807，环比739；TL前20名空头94156，环比-292；TL前20名净空仓5349，环比-1031 [2] 前二CTD（净价） - 2500802.IB(6y）99.4137，环比0.0002；250007.IB(6y）99.0955，环比0.0161；240020.IB(4y)100.9503，环比0.0311；240020.IB(4y)100.8844，环比0.1235；250006.IB(1.7y)100.2591，环比0.0258；240010.IB(1.9y)100.7409，环比0.0373；210005.IB(18y)135.0724，环比-0.1735；210014.IB(18y)131.2939，环比-0.1844 [2] 国债活跃券（%） - 1y利率1.4525，环比-1.00bp；3y利率1.4700，环比-1.75bp；5y利率1.5260，环比-1.90bp；7y利率1.6210，环比-0.90bp；10y利率1.6710，环比-0.50bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.4016，环比-1.84bp；Shibor隔夜1.4080，环比0.00bp；银质押7天1.5646，环比6.46bp；Shibor7天1.5340，环比-0.90bp；银质押14天1.5892，环比0.92bp；Shibor14天1.5910，环比1.50bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比0.00bp；5y利率3.5，环比0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模2660亿，到期规模1265亿，利率1.4%/7天，净回笼-1395亿 [2] 行业消息 - 5月财新中国服务业PMI录得51.1，较4月上升0.4个百分点，服务业经营扩张速度加快，新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善，但成本和销售价格一升一降，企业盈利承压 [2] - 证监会将深化资本市场科技金融体制机制改革，发挥多层次资本市场功能作用，推动科技创新和产业创新深度融合，加强投资者权益保护，支持服务科技创新和新质生产力发展 [2] - 美方称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，中方坚决拒绝无理指责，敦促美方纠正错误做法，共同维护共识 [2] 重点关注 - 6月5日20:15欧洲央行公布利率决议；6月5日20:30美国至5月31日当周初请失业金人数；6月6日20:30美国5月失业率/美国5月季调后非农就业人口 [3]