报告行业投资评级 - 生猪、鸡蛋投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][11] 报告的核心观点 - 农产品各品类受供应、需求、天气、贸易关系等因素影响，价格走势各异，部分品类短期偏空，部分维持区间震荡，需关注天气、成交、贸易等因素变化 [2][3][4] 各品类总结 豆一 - 国产大豆在低位震荡，明日举行竞价采购专场，关注成交情况 [2] - 短期东北地区光温适宜，利于大豆苗期生长，进口大豆后续供应表观充裕，巴西大豆大量到港 [2] - 中期美盘大豆价格受天气左右，预计震荡偏强，国产大豆进入种植生长期，天气是价格波动主因 [2] 大豆&豆粕 - 豆粕期货减仓上行，国内现货下跌，全国主流报价较昨日下调10 - 30元/吨，4月下旬以来跌幅大 [3] - 预计6 - 8月进口大豆到港量分别为1200万吨、950万吨、850万吨，供应趋于宽松但幅度收窄 [3] - 全国油厂高开机率，豆粕库存回升，终端饲料需求疲软，短期空看，6 - 8月关注天气上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 豆油棕油回调，油粕比回调，国内大豆近月船期盘面压榨利润偏差 [4] - 美盘大豆短期天气有利，中期海外大豆受天气驱动，国内油粕期货盘面跟随美盘波动 [4] - 国内大豆现货面临到港压力，24度棕榈油到港环比增加，海外棕榈油处于增产周期，预计豆棕油区间震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜系今日企稳，扭转近两日跌势，中加贸易关系是否转机待观察，是近期市场主要摇摆因素 [6] - 若中加贸易缓和，菜粕与菜油供给将更充裕，菜油压力或更显著 [6] - 加拿大菜籽受美加菜油生柴政策、新作产区天气等影响，预计重心缓步抬升，国内菜系期价短期承压 [6] 玉米 - 玉米期货减仓上行，东北玉米现货稳定，山东深加工企业早间剩余车辆回升至440辆 [7] - 新麦收割，小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业用小麦替代玉米，需求偏弱，开工率下降 [7] - 新麦上市，流通玉米粮源增加，投资者谨慎做多，震荡格局下弱需求或震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪盘面震荡，现货价格下调，5月样本能繁母猪存栏环比增加，6月计划出栏量增1%，日均出栏增4% [8] - 后期生猪供应上升，集团猪企降重出栏，出栏节奏加快，短期现货有回落空间 [8] - 中期政策有稳猪价意图，通过降体重等减少远期供应压力，需观测集团企业降体重动作 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋盘面震荡窄幅波动，远月合约偏弱下行，现货价格稳定 [9] - 鸡蛋现货价格进入低估值区间，但仍高于历史底部，后续面临产能上升和需求淡季压力 [9] - 继续观察养殖亏损幅度及老鸡淘汰进程 [9]