报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货前期上涨后近期上涨驱动减弱，盘面将震荡 [3] - 尿素价格日内低开低走，市场对需求弱势存一致预期，整体趋势偏空，关注农需释放及出口端短期支撑 [4][5] - 铜价在宽幅区间震荡，主要受宏观环境变化影响，关注铜关税进展，等待新驱动 [9][10] - 原油价格反弹，但供给压力仍大，仍有下行压力 [11][13] - 沥青预计近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [14] - PP预计偏弱震荡 [15][16] - 塑料预计近期偏弱震荡 [17] - PVC偏弱震荡，压力较大 [18][19] - 碳酸锂基本面弱势不改，短期期货市场可能技术性反弹，建议观望 [20] - 焦煤受消息刺激反弹，建议空单减仓观望，长期偏空趋势未改 [21][22] - 螺纹钢基本面“供需双弱，成本支撑不足”，若需求无实质改善，价格仍有下探风险 [23] - 热卷价格缺乏上行动力，需警惕情绪退潮后的趋势性下跌风险 [25] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 6月5日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，焦煤、沪锡涨超1%，豆粕、菜粕、20号胶涨近1%，氧化铝、尿素跌近3%，原木跌超1%；股指期货主力合约中，沪深300涨0.23%，上证50跌0.01%，中证500涨0.61%，中证1000涨0.83%；国债期货主力合约中，2年期涨0.04%，5年期涨0.02%，10年期跌0.01%，30年期跌0.16% [7] - 资金流向方面，截至15:26，中证1000 2506流入19.11亿，中证500 2506流入6.92亿，沪金2508流入6.14亿；原油2507流出2.69亿，碳酸锂2507流出2.17亿，苹果2510流出1.9亿 [7] 各品种分析 豆粕 - 主力09合约今日高开后震荡，收盘涨幅0.68% [3] - 国际上，美国估计大豆种植面积8400万英亩，较上一年度减少3.4%，2025/26年度产量预估为1.17亿吨 [3] - 国内截至5月30日，油厂大豆压榨量226.82万吨，开机率63.76%，大豆库存582.88万吨，较上周增3.97%，同比增20.45%，豆粕库存29.8万吨，较上周增44.03%，同比减65.19% [3] 尿素 - 今日价格低开低走，下跌近3%，上游工厂价格稳中下调，新单跟进缓慢，下游刚需采购 [4] - 供应端日产维持在20万吨以上，需求端农需采购零星，复合肥工厂开工率下调，夏季肥基本收尾 [4][5] - 上游工厂累库，需求端走弱，农需恢复后或去化库存，集港意愿下也有库存累积 [5] 铜 - 沪铜今日低开高走日内承压，特朗普政府对铜进口启动《232条款》调查，引发关税政策落地预期 [9] - 供给方面偏紧预期，TC/RC费用仍为负但下滑幅度放缓，5月SMM中国电解铜产量环比增1.26万吨，升幅1.12%，同比升12.86% [9][10] - 需求方面，国内PMI数据向好，淡季需求韧性强，上期所库存五月底以来去化 [10] 原油 - 6月因OPEC+增产幅度未超预期、加拿大野火及乌克兰袭击等因素反弹 [11] - OPEC+同意7月增产41.1万桶/日，八个成员国7月6日开会决定8月产量政策 [11] - 加拿大野火致近35万桶重质原油日产停产，雪佛龙在委内瑞拉许可证到期，美国制裁升级 [11] 沥青 - 供应端上周开工率环比回落3.1个百分点至27.7%，6月地炼预计排产130.9万吨，环比增5.2%，同比增39.3% [14] - 需求端下游各行业开工率多数下降，出货量环比减5.60%，炼厂库存存货比回落，实际需求待恢复 [14] - 关注美国对伊朗制裁及委内瑞拉原油出口变化，预计近期高位震荡，建议做多09 - 12价差 [14] PP - 下游开工率环比回落0.43个百分点至50.29%，塑编开工率下降0.5个百分点至45.2% [15] - 企业开工率涨至84%左右，标品拉丝生产比例降至29%左右，端午假期石化累库多 [15] - 供应上装置投产放量且检修装置重启，下游恢复慢，预计偏弱震荡 [15][16] 塑料 - 开工率下降至84%左右，PE下游开工率环比降0.09个百分点至39.30%，农膜进入淡季 [17] - 端午假期石化累库多，美国加征关税不利下游制品出口，乙烷进口受限 [17] - 供应上新产能量产，部分检修装置重启，下游需求一般，新单跟进慢，预计偏弱震荡 [17] PVC - 开工率环比增加2.00个百分点至78.19%，下游开工略有回落，采购谨慎 [18] - 印度反倾销及BIS政策影响出口，高价成交受阻，低价交付较好，印度雨季或限制出口 [18] - 社会库存下降但仍偏高，房地产数据略有改善但仍需时间，PVC压力大，偏弱震荡 [18][19] 豆油（此处原文为碳酸锂） - 今日开盘后低位震荡走弱，收盘价64677.37元/吨，涨幅0.1% [20] - 现货价格接近触底，下跌空间有限，供给端累库速度放缓但库存仍压制价格 [20] - 需求端增速低于供给端，库存去库动能不足，基本面弱势，建议观望 [20] 焦煤 - 今日高开低走震荡收涨，昨日受蒙古总理解除职务及蒙煤上调税收传言影响 [21] - 基本面供应端偏宽松，若传言收紧证伪，盘面支撑减弱，钢厂对焦煤需求减弱 [21] - 终端钢材需求收缩，盘面支撑乏力，建议空单减仓观望，长期偏空 [21][22] 螺纹钢 - 主力合约先抑后扬，收于2959元/吨，涨幅0.14%，成交量148.7万手 [23] - 需求端淡季特征延续，表观需求处近10年同期最低位，特朗普提高钢铝关税冲击出口 [23] - 供应端钢厂未大规模减产，铁水产量高位，四川德胜检修影响有限，原料端成本托举力不足 [23] - 库存去库节奏放缓，累库风险上升，价格有下探风险 [23] 热卷 - 主力合约HC2510震荡修复，收于3077元/吨 [25] - 供应端周产量319.55万吨，产能利用率81.6%，钢厂排产倾向热卷，供应压力大 [25] - 需求端制造业开工受限，表观需求处近5年同期低位，美国及其他国家加征关税影响出口 [25] - 成本端受双焦传闻刺激，若政策未落地，成本支撑或回落，库存累库风险隐现 [25]