证券研究报告 海丰国际 (1308 HK) 2025 年中期策略会速递— 关税缓和推升运价，区域市场显韧性 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 6 月 | 05 日│中国香港 | 水路运输 | 6 月 4 日海丰国际出席了我们组织的 2025 年中期策略会，会上公司表示： 1）4 月以来，关税政策反复，但亚洲区域内货量显韧性，我们预计公司 4-5 月货量稳中向好；2）5 月中美关税缓和，货主集中发货，导致短期市场供 需错配，推升美线运价；3）公司专注亚洲区域内市场，看好产业重塑带动 原材料、半成品和成品在区域内流通，为公司中长期货量增长提供潜能。 东南亚市场受益于产业重塑，区域内货量显韧性 4 月 10 日美国宣布对东南亚多国暂缓关税，东南亚线货量在短暂扰动后， 周环比回升。4 月 10 日以来，东南亚货量及运价整体稳中向好。1）根据上 海航运交易所数据，4/5 月东南亚集装箱运价指数均值环比+6.9%/-6.1%（同 比+60.1%/+2.3%，主因上年 4 月低基数）。2）根据 Clarksons 数据，4 月 亚洲区域内集装箱 ...