报告行业投资评级 - 建筑建材行业投资评级为优于大市 [1] 报告的核心观点 - 长三角熟料价格推涨且化债进度加速，有望提振市场预期带动价格企稳；扩内需稳增长政策或加码，建材板块恶化空间有限且有望受益政策倾斜，建筑领域国家重大战略工程投资将成重点 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现回顾 - 2025.05.21 - 2025.06.04，沪深300指数 - 1.6%，建筑材料指数（申万） - 2.3%跑输0.7pp，建筑装饰指数（申万） - 1.0%跑赢0.6pp；近半年沪深300指数 - 1.8%，建筑材料指数（申万） - 6.0%跑输4.2pp，建筑装饰指数（申万） - 9.1%跑输7.4pp [12] - 近一期建材涨跌幅居前3位为陶瓷瓷砖（+4.2%）、其他建材（+3.8%）、水泥管（+3.7%），居后3位为水泥（-3.2%）、塑料管（-2.7%）、耐火材料（-2.6%）；建筑涨跌幅领先为设计咨询（+3.0%），居后为洁净室工程（-2.0%） [17] - 过去一期建材涨跌幅居前5位个股为金刚光伏（+27.6%）、共创草坪（+31.4%）等，居后5位为红墙股份（-15.1%）、亚泰集团（-12.2%）等；建筑涨跌幅居前5位个股为霍普股份（+58.9%）、创兴资源（+32.8%）等，居后5位为旭杰科技（-20.7%）、郑中设计（-20.0%）等 [20] 过去一周行业量价库存情况跟踪 水泥 - 上周全国水泥价跌0.8%，沪苏浙粤桂黔降10 - 20元/吨，云南昆明涨20元/吨；5月底需求略增，出货率升至47.8%；因需求偏弱多地价格续跌，但长三角熟料涨价且计划6月水泥涨价，鄂赣等地跟涨，后期价格或企稳反弹 [2][23] 浮法玻璃 - 上周国内浮法玻璃均价1270.96元/吨，环比跌0.58%；供应端新增产线加剧观望，需求受高温多雨抑制，行业亏损扩大，短期价格或继续承压；截至上周四，全国浮法玻璃在产223条，日熔量159205吨，较上期增加1800吨，产能利用率81.65% [2][35][38] 光伏玻璃 - 上周国内光伏玻璃市场交投清淡，终端需求疲软致组件开工率下滑，厂家库存累积；2.0mm/3.2mm镀膜面板价格分别跌至13元/㎡和21元/㎡，环比跌幅扩大；纯碱价格走弱使成本支撑不足，利润空间压缩，市场维持弱势 [2][43] 玻纤 - 上周无碱粗纱市场延续跌势，2400tex缠绕纱主流价3500 - 3800元/吨，均价3696.5元/吨，周跌0.62%，同比降4.3%；北方低价成交增多，市场灵活议价；电子纱G75报价8800 - 9200元/吨，电子布3.8 - 4.4元/米 [2][45] 主要能源及原材料价格跟踪 - 截至6月2日，布伦特原油现货价63.35美元/桶，周环比 - 2.2%；山西优混动力煤平仓价613元/吨，周环比持平；石油焦现货价2225元/吨，周环比 - 1.9%；液化天然气LNG市场价4090元/吨，周环比 - 0.9%；全国重质纯碱主流价1379.1元/吨，周环比 - 1.0%；石油沥青现货价3623.33元/吨，环比 + 1.1% [51] 主要房地产数据跟踪 - 上周30大中城市商品房当周成交面积223.23万平，近4周平均成交面积192.35万平，环比 - 7.3%；12大中城市二手房成交面积185.9万平，环比 - 10.0%；100大中城市当周供应土地规划建筑面积2883.1万平，环比 - 8.3%，成交土地规划建筑面积1507.8万平，环比 - 17.4% [66] 投资建议 建材 - 国际贸易冲突背景下，扩内需稳增长政策或加码，板块恶化空间有限且有望受益政策；目前板块估值持仓处底部，逢低布局消费建材龙头，推荐三棵树、北新建材等，关注科顺股份；短期长三角熟料价格推涨或重塑信心带动价格企稳，关注海螺水泥、华新水泥等；玻纤结构性景气持续，关注中国巨石、中材科技；玻璃供需趋弱，关注旗滨集团 [3] 建筑 - 国家重大战略工程投资将成重点，推荐资产质量提升、牵头重大工程建设的低估值建筑央企中国铁建、中国交建等，推荐参与国家重大工程建设的中岩大地、三维化学，推荐经营稳健、受益板块估值提升的亚翔集成、鸿路钢构等 [4]