报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收涨0.23%，沪银主力收跌0.01%；预计贵金属短期震荡偏多，中期高位震荡，长期阶梯上行；策略上，稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [1][2][6] - 黄金价格趋势是白银价格的锚；资金面，CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓；库存面，白银近期显性库存小幅增加 [5] 各部分总结 黄金 - 核心逻辑：短期特朗普贸易战反复，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度 [1] - 避险属性：特朗普最新金属关税生效，欧盟和美国代表报告贸易对话进展迅速 [1] - 货币属性：美联储褐皮书显示关税提高物价压力，美国经济活动下滑；劳动力市场放缓，裁员人数创九个月最大增幅；ADP报告显示5月民间就业岗位仅增加3.7万个，远低于预估的11万个；多位美联储决策者重申制定货币政策要谨慎；市场预期美联储下次降息至9月，25年总降息空间跌至50基点左右；美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格 [1] - 相关数据：国际价格Comex黄金主力合约收盘价3397.40美元/盎司，较上日涨20.50美元（0.61%），较上周涨85.00美元（2.57%）；伦敦金3364.60美元/盎司，较上日涨29.85美元（0.90%），较上周涨63.75美元（1.93%）等 [2] - 上期所会员沪金净持仓排名：前10名净多合计127,412.00，较上日增1,619.00；净空合计25,881.00，较上日增277.00 [3] 白银 - 资金与库存情况：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，白银近期显性库存小幅增加 [5] - 相关数据：国际价格Comex白银主力合约收盘价34.66美元/盎司，较上日跌0.02美元（-0.06%），较上周涨1.56美元（4.71%）；伦敦银34.35美元/盎司，较上日涨0.10美元（0.29%），较上周涨1.07美元（3.20%）等 [6] - 上期所会员沪银净持仓排名：前10名净多合计192,896.00，较上日增587.00；净空合计90,558.00，较上日增2,079.00 [7] 基本面关键数据 - 美联储：联邦基金目标利率上限4.50%，较上次降0.25%；贴现利率4.50%，较上次降0.25%等 [8] - 其他指标：十年期美债真实收益率2.55，较上日降0.08（-3.04%），较上周降0.04（-1.54%）；美元指数98.82，较上日降0.42（-0.42%），较上周降0.51（-0.51%）等 [8] - 避险属性：地缘政治风险指数341.84，较上日持平，较上周涨6.71（2.00%）；VIX指数17.47，较上日降0.14（-0.80%），较上周降1.71（-8.92%） [12] - 商品属性：CRB商品指数296.55，较上日降0.26（-0.09%），较上周涨5.79（1.99%）；离岸人民币7.1871，较上日持平，较上周降0.0114（-0.16%） [12] 美联储最新利率预期 - 不同时间节点各利率区间概率不同，如2025/6/18，425 - 450利率区间概率为95.6%，其他区间为0或极低概率；随着时间推移各区间概率有变化 [13]