报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，PVC 预计偏弱震荡，烧碱中期震荡偏弱，苯乙烯建议逢高做空，橡胶短期宽幅震荡，尿素不建议单边下跌中抄底，甲醇预计震荡运行，聚烯烃短期内宽幅震荡，纯碱维持 01 合约空头推荐 [2][3][5][6][7][8][10][11] 根据相关目录分别进行总结 PVC - 6 月 5 日主力 09 合约收盘 4747 元/吨，常州市场价 4680 元/吨，主力基差 -67 元/吨 [2] - 长期需求受地产拖累低迷，出口受反倾销等压制，供应端三季度新投计划多，供需宽松 [2] - 库存去化尚可略低于去年同期，宏观主导，盘面预计偏弱震荡，关注 4800 一线压力 [2] 烧碱 - 6 月 5 日主力 SH09 合约收 2332 元/吨，山东市场主流价 880 元/吨，折百 2750 元/吨 [3] - 5 月 30 日山东某氧化铝厂家采购价上调，全国厂库库存环比下滑 -2.67%，同比上调 5.52% [3] - 供应利润尚可、开工高位，6 月中上旬检修产量下滑；需求氧化铝复产预期或转弱，出口有一定支撑 [3] - 6 月检修多现货供需局部或偏紧，但非铝淡季采购意愿不足，中期震荡偏弱，09 中期高空为主，关注 2400 一线压力 [3] 苯乙烯 - 6 月 5 日主力合约 7085 元/吨，华东现货价格 7440 元/吨，主力基差 355 元/吨 [5] - 原油短期震荡中期供需宽松，纯苯进口预期高位，国内产量回升，港口库存累库 [5] - 苯乙烯港口库存止跌回升，6 月有复产，下游开工偏低库存偏高，部分步入淡季 [5] - 整体估值偏高，供需趋于宽松，建议逢高做空，主力关注 7200 一线压力 [5] 橡胶 - 6 月 5 日三大橡胶盘面小幅震荡，产区原料价格下跌空间有限，需求端未明显改善 [6] - 截至 6 月 1 日，青岛地区库存环比减少，出库率增加；中国天然橡胶社会库存环比下降 [6] - 截至 6 月 5 日，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比、同比均下降 [6] - 泰国、云南、海南原料价格有差异，天然橡胶市场价格区间小幅上调，云南全乳与 RU 主力基差走缩 [6] - 预计短期宽幅震荡，关注宏观面消息和情绪 [6] 尿素 - 09 合约跌 2.88%收盘于 1722 元/吨，现货价格相对坚挺，基差大幅走强 [7] - 供应端开工负荷率 88.87%，日均产量 20.66 万吨，成本端无烟煤价格稳中偏弱 [7] - 需求端部分地区水稻和玉米用肥需求未充分释放，复合肥开工小幅提升，其他工业需求支撑有限 [7] - 库存端企业和港口库存增加，注册仓单合计 12.818 万吨，供大于需格局未改变 [7] - 不建议单边下跌中抄底，考虑买入虚值看跌期权或等价格企稳，09 合约运行区间参考 1650 - 1850 [7] 甲醇 - 09 合约涨 0.49%收盘于 2259 元/吨，现货江苏太仓价格 2308 元/吨 [8] - 供应端装置产能利用率小幅下调，现货供应充裕，成本端动力煤价格跌幅放缓，煤制甲醇利润窄幅降低 [8] - 需求端甲醇制烯烃开工率环比提升，传统需求淡季特征明显，下游醋酸等需求预期缩减 [8] - 库存端样本企业和港口库存增加，预计震荡运行，09 合约参考区间 2150 - 2300 [8] 聚烯烃 - 6 月 5 日 L 主力合约涨 0.33%收于 7034 元/吨，PP 主力合约涨 0.00%收于 6911 元/吨 [9] - 供应端上周 PE 开工率 76.77%，产量 58.89 万吨，PP 开工率 75.44%，产量 73.77 万吨 [9] - 需求端上周农膜等开工率下降，进入传统淡季，618 电商大促或提振包装膜需求 [10] - 库存端 PE 企业社会库存增加，PP 国内库存减少，仓单数量有变化，预计短期内宽幅震荡 [10] 纯碱 - 受中美元首通话带动期碱夜盘反弹，现货市场弱势运行，价格下调，盘面贴水收窄 [11] - 供给方面前期检修厂家复产，周产上升，6 月检修计划有限预计产量进一步抬升 [11] - 下游浮法和光伏玻璃市场不佳，观望情绪重，维持刚需采买，本周碱厂库存大体持平预计下周累积 [11] - 短期情绪好转带动盘面上行收基差，但现货疲软，维持 01 合约空头推荐 [11]