报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对多种期货品种进行分析并给出投资建议，包括焦炭、纯碱、生猪等多个品种，依据各品种的市场供需、价格变化、行业动态等因素判断走势并提出操作思路 各品种短评总结 焦炭 - 河北天津等地钢厂提降焦炭价格，湿熄下调70元/吨、干熄下调75元/吨，预计6日落地，焦企利润受损多数达盈亏平衡线，原料煤降幅缩小，下游采购情绪偏差，短期有望止跌，中期弱势未逆转，关注反弹做空机会[2] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1372元/吨环比降6元/吨，周产量70.41万吨环比增2.77%，厂家总库存162.7万吨环比升0.17%，浮法玻璃开工率75.68%周度降0.34%，均价1209元/吨环比降2元/吨，样本企业总库存6975.4万重箱环比升3.09%，国内纯碱市场弱稳震荡，供应预期增加，新订单接收一般，下游需求疲软，预计09合约短期震荡运行，上方压力1235一线，建议观望或反弹短线做空[2] 生猪 - 6月5日全国农产品批发市场猪肉平均价格20.70元/公斤比前一日降0.2%，鸡蛋7.76元/公斤比前一日升0.8%，昨日全国生猪价格整体下行，市场出栏增加，屠宰企业收购谨慎，短线供强需弱格局难改，建议09 - 01合约反套或低多布局01合约，养殖户择机卖出套期保值[4] 棕榈油 - 马来西亚2025年5月棕榈油产量较上月增3.07%至174万吨，6月1 - 5日出口小幅增加，市场预期库存增加，价格先抑后扬，国内豆棕现货价差倒挂加深，基差稳中下调，下游刚需低价采购，走货缓慢，短期区间震荡运行，维持高抛低吸操作，关注国际生物柴油政策等情况[4] 大豆 - 6月1 - 7日巴西大豆出口量490.16万吨，上周301.55万吨；豆粕出口量31.12万吨，上周63.26万吨；玉米出口量5.8万吨，上周6.84万吨，国产大豆受供应紧张影响价格坚挺，但下游需求疲软或有小幅波动，进口大豆价格也有影响，短期预计维持小幅震荡偏强运行，现货价格平稳，可尝试低多进场，不宜过度看高[5] 国债 - 中国5月财新服务业PMI为51.1较4月升0.4个百分点，服务业经营扩张速度加快，新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善，但成本和销售价格一升一降，企业盈利承压，财新服务业PMI强劲对经济有支撑，利空债市，债市逻辑主线不明朗，股债跷跷板是主要逻辑，中期宽幅震荡略偏多思路[5] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2310元/吨上升8元/吨，港口样本库存58.1万吨周升5.8万吨，生产企业库存37.05万吨周增1.55万吨，样本企业订单待发26.22万吨周增1.23万吨，开工88.14%周升0.88%，内蒙古黑猫30万吨/年装置预计近期检修结束，下游总产能利用率72.96%周升1.83%，成本端煤炭价格预期较稳，国内开工预期高位运行，下游需求较稳，本周外轮到港预期充足，港口库存累库，内地市场窄幅震荡，港口基差偏强，现货买气差，预计09合约短期震荡运行，上方压力2290一线，建议观望或反弹短线做空[6] 烧碱 - 山东32%液碱880元/吨环比持平，液碱持稳及液氯价格稳定，氯碱利润681元/吨，烧碱周度产能利用率83.5%环比降0.6%，上海氯碱72万吨/年装置检修约1个月，液碱样本企业周度库存38.21万吨周降2.67%，下游氧化铝周开工78%周度升2%、粘胶短纤周开工80.56%环比降0.04%，目前烧碱装置开工高位，企业库存下降，下游氧化铝利润偏低，部分复产或新投增量执行长单或内部保供，非铝下游刚性需求为主，山东液碱市场大稳小动，低度碱以前期订单发货为主，高度碱内贸走货不佳，预计09合约短期震荡运行，上方压力2385一线，建议观望[8] 螺纹钢 - 截至6月5日当周，螺纹产量218.46万吨较上周减7.05万吨降幅3.13%，厂库184.86万吨较上周减1.6万吨降幅0.86%，社库385.62万吨较上周减8.97万吨降幅2.27%，表需229.03万吨较上周减19.65万吨降幅7.90%，市场转入消费淡季，整体需求走弱，但价格企稳部分终端补库，需求有韧性，现货供需矛盾不明显，市场对后期供需预期强，美国加征钢材关税影响市场情绪，预计短期盘面弱势整理运行[9] 白银 - 中美领导人深度接触交流，市场风险偏好大增，美国降息预期增加，白银上涨动能增加，美白银创出历史新高，关注做多机会，关注美国经济数据及降息预期[9] 铁矿石 - 05月27日 - 06月02日澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨环比增78.8万吨，澳洲发运总量1920.5万吨环比减92.7万吨，发往中国量1499.8万吨环比减281.4万吨，巴西发运量948.3万吨环比增171.5万吨，需求端下游进入淡季，钢厂盈利率环比下降，日均铁水产量环比减少，铁水产量下行，对期价利空，短期需求见顶，供给端有回升预期，终端需求进入淡季，黑色产业基本面羸弱，预计矿价弱势震荡运行，参考压力位750元/吨[10] 黄金 - 地缘政治风险大，关注是否激化，美国经济数据和褐皮书显示经济下行压力增加，美联储降息预期增加，黄金上涨动力不足，中期高位震荡对待，关注关税矛盾是否激化[10] 原油 - 6月5日中东原油基准价格小幅下跌，沙特下调7月对亚洲买家原油价格，阿美将7月阿拉伯轻质原油对亚洲官方售价下调至阿曼/迪拜均价以上1.20美元/桶较6月降20美分，IEA预计2025年全球能源投资创3.3万亿美元纪录，若OPEC+持续增产，全球原油市场或长期供应过剩，给油价带来下行压力，长期关注增产落实情况，短期地缘政治及低库存有支撑，短线参与[12] 橡胶 - 泰国原料稳中有涨，胶水持平56泰铢/公斤，杯胶涨0.15泰铢/公斤至44.7泰铢/公斤，海南雨水多新胶产出缓慢，原料持稳，国营胶水收购价13700元/吨，部分民营14900 - 15300元/吨，轮胎产能利用率大幅下降，半钢环比降8.46%至64.05%，全钢开工环比降5.15%至55.65%，国内现货价格走低带动原料下滑，成本支撑减弱，6月泰国开割，海外产区存上量预期，消费端配套消费好，出口和替换偏弱，下游轮胎成品库存和开工指向弱势，我国库存连续三轮下降，开割预期和消费偏弱下跌兑现，后续评估产量和消费情况，低位震荡对待[13] PTA - PXCFR报825美元/吨，PX - N262美元/吨，华东PTA报4830元/吨，现金流成本4636元/吨，社会库存在351.58万吨较上周期减10.99万吨，产能利用率较上一工作日增2.62%至82.74%，聚酯综合产能利用率89.31%附近，聚酯库开割下滑，6月下旬PTA检修装置重启且有新装置投产预期，下游聚酯压力增加减产幅度或扩大，PTA供需转弱，基差承压，不追多，观望等待原油转弱时机[14]