报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅下游处于消费淡季，端午假期消费缺失，库存累积风险高，但废电瓶偏紧、再生铅炼厂亏损扩大，部分企业暂停出货，铅价短期或反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观不确定性因素 [1] - 锌市供强需弱，库存相对低位使近月尚有支撑，短期锌价或反弹，中长期TC有上调空间，锌价重心或下移，策略建议反弹沽空，后续关注宏观情绪扰动 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 价格指标：SMM1铅锭平均价格16,500.00元/吨，较前日涨0.46%；沪铅期货主力合约收盘价16,695.00元/吨，较前一日涨0.15%；沪铅基差 -195.00元/吨，较前一日变动50.00；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,981.00美元/吨，较前一日跌0.15%；沪伦铅价比值8.43，较前一日涨0.30% [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量30,915.00手，较前一日降11.70%；持仓量50,484.00手，较前一日降3.83%；成交持仓比0.61，较前一日降8.18% [1] - 库存情况：LME库存282,650.00吨，较前一日持平；沪铅仓单库存41,698.00吨，较前一日持平；截至6月5日，SMM铅锭五地库存总量5.39万吨，较5月29日增加0.45万吨，较6月3日增加0.4万吨 [1] - 行业资讯：华北地区某大型再生铅炼厂计划复产，预计7月初正式生产；某知名铅酸蓄电池生产厂家近日铅锭采购量不足10车，往年同期日均采购量可达20 - 30车 [1] - 基本面情况：原生铅开工稳中有升，再生铅因废铅蓄电池价格上涨、回收商惜售，部分炼厂成本倒挂减停产，开工处于相对低位；需求端处于消费淡季，下游采买偏弱 [1] 锌市场情况 - 价格指标：SMM1锌锭平均价格22,780.00元/吨，较前日跌0.26%；沪锌期货主力合约收盘价22,340.00元/吨，较前一日跌0.36%；沪锌基差440.00元/吨，较前一日变动20.00；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,688.00美元/吨，较前一日跌0.59%；沪伦锌价比值8.31，较前一日涨0.24% [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量146,875.00手，较前一日降13.33%；持仓量124,586.00手，较前一日涨0.52%；成交持仓比1.18，较前一日降13.78% [1] - 库存情况：LME库存137,150.00吨，较前一日持平；沪锌仓单库存2,004.00吨，较前一日涨45.64%；截至6月5日，SMM七地锌锭库存总量7.93万吨，较5月29日增加0.43万吨，较6月3日增加0.19万吨 [1] - 行业资讯：6月3日，加拿大矿企Endeavour Silver宣布其墨西哥Pitarrilla项目钻探取得积极成果，确认至少4条富硫化物矿脉及2条富矿脉状岩墙，多个矿脉向深部仍具延伸性 [1] - 基本面情况：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端处于消费淡季，下游企业部分企业端午假期有放假安排，三大板块开工均下滑 [1]