报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产，降低供应压力，下周或继续减少供给压力；需求端整体低于历史平均水平；成本端原油走弱，预计短期内支撑走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3470 - 3524区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨，环比增1.3%；本周产能利用率28.6433%，环比降3.06个百分点，样本企业出货25.86万吨，环比降5.62%，产量47.8万吨，环比降9.64%，装置检修量预估76.4万吨，环比增0.79% [8] - 需求端重交沥青开工率27.7%，环比降0.10个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.047%，环比增1.72个百分点；道路改性沥青开工率26%，环比降；防水卷材开工率33%，环比降3.80个百分点，整体低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -437.12元/吨，环比降10.00%，周度山东地炼延迟焦化利润701.2414元/吨，环比增20.49%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差方面，06月05日山东现货价3670元/吨，09合约基差为210元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存方面，社会库存135.5万吨，环比增0.67%，厂内库存81.4万吨，环比降1.45%，港口稀释沥青库存15万吨，环比降11.76%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多减，偏多 [8] 沥青行情概览 - 展示多个合约的价格、周度库存、开工率、产量、出货量、利润、价差等数据的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] 沥青期货行情 - 基差走势：展示沥青山东基差走势和华东基差走势 [17][18] - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20][21] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势 [23][24] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [30][31] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势 [37][38] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差走势 [40][41][42] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势 [43][44] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存走势 [45][46] - 产量：展示周度和月度产量走势 [48][49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52][54] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量走势 [55][56] - 开工率：展示周度开工率走势 [58][59] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估走势 [61][62] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [64][66][67] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [69][70] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势 [72][73] - 进出口情况 - 展示沥青出口走势、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [75][76][79] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势 [81][82] - 表观消费量：展示表观消费量走势 [84][85] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [87][88][89] - 下游机械需求：展示沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [91][92][94] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率走势 [96][97] - 按用途分沥青开工率：展示建筑沥青、改性沥青开工率走势 [99][100] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [101][102][104] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [106][107]