报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前一交易日MA小幅反弹，近期油价及煤炭反弹，加上海事新规对甲醇卸货有所影响，短期甲醇存在反弹动力，但向上动力不足；从估值看，当前甲醇相较于上游煤炭仍不便宜，但相较于下游聚烯烃已相对便宜，估值有修复空间；从驱动看，宏观影响减弱后甲醇回归自身基本面定价，供应端进口与内地供给回归较快，需求端难有进一步提升空间，供需宽松格局使甲醇向上动力不足[1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）方面，MA01为2319元/吨，较前一日跌11元/吨，跌幅0.47%；MA05为2263元/吨，较前一日跌7元/吨，跌幅0.31%；MA09为2259元/吨，较前一日跌11元/吨，跌幅0.48% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）方面，太仓为2307.5元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.44%；山东为2145元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.23%；广东为2292.5元/吨，较前一日跌2.5元/吨，跌幅0.11%；陕西为1937.5元/吨，较前一日涨17.5元/吨，涨幅0.91%；川渝为2200元/吨，较前一日持平；湖北为2220元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.22%；内蒙古为1892.5元/吨，较前一日涨17.5元/吨，涨幅0.93% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 11.5元/吨，较前一日涨21元/吨 [1] 利润情况 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为425元/吨，较前一日持平；大同Q5500为470元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为480元/吨，较前一日跌2.5元/吨，跌幅0.52% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.94元/立方米，较前一日持平；重庆为3.3元/立方米，较前一日持平 [1] - 甲醇利润方面，煤制甲醇为299.7元/吨，较前一日持平；天然气制甲醇为 - 600元/吨，较前一日持平；西北MTO为577.6元/吨，较前一日跌69元/吨，跌幅10.67%；华东MTO为 - 477.57元/吨，较前一日跌10.5元/吨，跌幅2.25% [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸为515.45元/吨，较前一日跌30元/吨，跌幅5.5%；MTBE为221.52元/吨，较前一日持平；甲醛为 - 186.4元/吨，较前一日持平；“一郎”为898元/吨，较前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509区间震荡，开2263元/吨，收2259元/吨，涨11元/吨，成交741486手，持仓812450，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：目前中东某国家2套总体330万吨甲醇装置停车检修中，需关注近期天然气供应情况 [1] 交易策略 前一交易日MA小幅反弹，夜盘收于2275，近期油价及煤炭反弹，加上海事新规对甲醇卸货有所影响，短期甲醇存在反弹动力，但向上动力不足 [1]