报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观预期改善，黑色板块底部反弹，各品种价格震荡运行，不同品种供需格局有差异，投资策略多为震荡 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：期现货方面，螺纹钢和热卷期货跟随黑色板块底部震荡反弹，全国螺纹产量、消费和库存均下降，热卷产量增加、库存环比回升、消费下滑，五大材产销存均环比回落；供需与逻辑上，板材供需双强，建材产销走弱，钢材库存持续去化，出口有韧性，淡季预期与现实消费韧性博弈，价格底部反复 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [2] 铁矿 - 市场分析：期现货方面，铁矿石期货价格震荡运行，进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性一般，钢厂按需补库，昨日全国主港铁矿累计成交96.2万吨，环比下跌9.76%，远期现货累计成交196.0万吨，环比上涨75.31%，本周247家钢厂日均铁水241.8万吨，环比降0.1万吨，钢厂盈利率不变；供需与逻辑上，铁矿石需求处高位，库存小幅去化，未进一步累库，价格相对坚挺，长期供需偏宽松，钢厂有减产预期，何时转向宽松取决于消费转弱情况 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无操作 [4] 双焦 - 市场分析：期现货方面，双焦盘面延续上涨趋势，部分地区开启焦炭第三轮提降，内贸市场情绪平淡，进口蒙煤通关维持700车左右，口岸成交冷清，蒙5原煤报价715 - 740元/吨左右，双焦库存环比去化，焦煤去库幅度可观；供需与逻辑上，焦炭现货提降，焦化利润收缩，供应因减产环比下滑，短期需求承压，焦煤进入消费淡季，市场担忧消费强度，铁水回落，价格触底反弹，全口径焦煤库存增长，部分煤矿顶仓，减产不及预期，供需压力大，六月产地安全月供给扰动增强 [5][6] - 策略：焦煤和焦炭均为震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无操作 [6] 动力煤 - 市场分析：期现货方面，产地主产区煤价小幅调整，6月安检力度趋严，产量小幅收缩，下游冶金化工少量补库，在产煤矿拉煤车增多，挺价意愿明显，港口发运量下滑，库存持续去化但仍处同期高位，电厂日耗下降，需求动力不足，市场煤采购少，煤价上涨驱动不足；供需与逻辑上，短期煤炭需求支撑有限，旺季临近价格跌势趋缓，中长期供应宽松格局未改 [6] - 策略：未提及