报告行业投资评级 - 汽车行业评级为领先 [1] 报告的核心观点 - 2025下半年混动加速新能源渗透，智驾与机器人产业化提速 [2] 各行业总结 乘用车 - 预计2025全年销量2356万辆，同比增长约3%，下半年增速弱于上半年，新能源渗透率有望提升至55%，出口同比增长10%，新能源出口增速约23% [8][9][16] - 智能驾驶加速渗透，L3辅助驾驶渗透率有望达4.9%，高速NOA搭载车型售价可能降至20万元甚至15万元以下，软硬件国产化率稳步提升 [10] - 建议关注比亚迪智驾+出口，小鹏汽车M03 MAX /G7/增程车型上市带动销量等提升 [5][9] 重卡 - 2025年前四个月累计销量35万辆，同比基本持平，预计全年销量95万辆，同比+5%，政策红利5月后释放，下半年景气度回升 [5][11][80] - 行业集中度提升，看好中国重汽市占率提升，产品力和销售渠道优势明显，估值有吸引力 [5][11][92] 两轮车 - 行业新规落地+以旧换新，预计2025年销量达5600万辆，新国标提高技术门槛，智慧化成竞争关键 [5][12] - 看好行业龙头雅迪，行业边际向上+高端产品占比提升 [12][103] 电池 - 关税仍存不确定性，韩企计划扩充产能，关注海外布局领先的宁德时代等企业 [13][112][113] - 企业加速布局增混和商用车电池，固态电池技术逐步突破，关注核心零部件国产替代机会 [13][118][120] 机器人 - 政策和人工智能推动，产业化临近，多家厂商有量产计划 [5][14][131] - 关注行星滚柱丝杠等核心零部件国产替代机会 [5][15]