报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周高硫裂解小幅回落，380近端强势运行，月差高位震荡，基差再度走强；低硫裂解震荡，近端月差震荡，基差走弱 [3][4] - 本周新加坡陆上继续累库，ARA港口小幅累库，美国渣油去库，富查伊拉大幅去库 [3] - 近期低硫估值兑现，供应恢复后裂解、月间有向下修复空间 [4] - 高硫裂解强势运行，利润高于历史同期，今年国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，船燃方面全球高硫船燃1 - 3月同比 +2%，新加坡基本持平，总船燃同比偏弱，后续关注关税对全球贸易活动影响 [4] - 近期沙特渣油净进口回升，埃及采买持续，高硫近端维持强势，关注中长期高硫裂解回落机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年5月29日至6月5日期间，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从402.08变为397.00，变化5.78；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从441.90变为450.35，变化7.50；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 0.11变为 - 2.45，变化 - 0.08；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从583.08变为599.39，变化9.50；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 141.18变为 - 149.04，变化 - 2.00；LGO - Brent M1从16.29变为17.18，变化0.76；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从39.82变为53.35，变化1.72 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年5月29日至6月5日期间，新加坡380cst M1从431.89变为412.03，变化0.42；新加坡180cst M1从437.58变为418.53，变化0.17；新加坡VLSFO M1从487.30变为478.40，变化 - 4.31；新加坡GO M1从80.29变为79.75，变化 - 0.86；新加坡380cst - Brent M1从3.03变为0.57，变化0.79；新加坡VLSFO - GO M1从 - 106.85变为 - 111.75，变化2.05 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年5月29日至6月5日期间，新加坡FOB 380cst从434.49变为435.70，变化1.82；FOB VLSFO从491.85变为489.42，变化 - 4.17；380基差从6.90变为10.50，变化0.90；高硫内外价差从6.6变为6.7，变化0.9；低硫内外价差从12.0变为18.4，变化3.3 [2] 国内FU数据 - 2025年5月29日至6月5日期间，FU 01从2736变为2712，变化2；FU 05从2668变为2657，变化5；FU 09从2897变为2853，变化12；FU 01 - 05从68变为55，变化 - 3；FU 05 - 09从 - 229变为 - 196，变化 - 7；FU 09 - 01从161变为141，变化10 [2] 国内LU数据 - 2025年5月29日至6月5日期间，LU 01从3388变为3356，变化 - 25；LU 05从3334变为3280，变化 - 30；LU 09从3464变为3450，变化 - 21；LU 01 - 05从54变为76，变化5；LU 05 - 09从 - 130变为 - 170，变化 - 9；LU 09 - 01从76变为94，变化4 [3]