报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024 年以来中央支持推进城市更新进程，城市更新是扩内需、稳投资、促消费的重要抓手，在解决就业、促进楼市去库存、拉动投资方面发挥重要作用，重点城市城市更新带动下居民改善购房需求将释放，推动房地产市场平稳健康发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6 月 4 日财政部公示 2025 年城市更新行动评审结果，20 个城市入围，加上 2024 年首批 15 个城市，城市更新队列扩围至 35 城 [5] 资金情况 - 未来几年中央财政计划补助超 200 亿元支持 20 城城市更新工作，东部、中部、西部和直辖市最高补助金额分别为 8、10、12、12 亿元，补助资金使用范围扩大，可用于存量土地置换及规划指标调整，促进城市存量资产盘活 [6] 各地进展 - 2024 年我国实施城市更新项目 6 万余个，完成投资约 2.9 万亿元，12 个省设专项资金，12 个省发行专项债近 1000 亿元，28 个城市设城市更新基金，总资金规模达 4550 亿元；2025 年全国计划新开工改造城镇老旧小区 2.5 万个，1 - 4 月开工 5679 个，完成计划 23%，河北等 6 个地区开工率超 50% [7] 投资建议 - 推荐布局城市基本面好、把握改善型客户需求的强信用房企，如绿城中国等；住宅与商业地产双轮驱动、受益于地产复苏和消费促进政策的企业，如华润置地等；二手房交易规模和渗透率提升、房地产后服务市场前景广阔的企业，如贝壳 - W 等 [8]