报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期预计震荡反弹，宏观层面传来利好，预计短期郑棉期价重心将小幅上移，但空间需关注后续具体落实事宜 [1] - 白糖预计震荡偏弱，5月产销数据公布，超72％的销糖率对市场情绪有一定提振，但考虑未来进口糖到港压力，期价仍将维持弱势格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四ICE美棉上涨0.21%，报收67.91美分/磅，CF509环比收平，报收13245元/吨，主力合约持仓环比增加4771手至53.02万手，新疆地区棉花到厂价为14431元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数3128B级为14543元/吨，较前一日下降1元/吨；国际市场宏观层面是主要影响因素，美元指数重心周环比下移，市场对美国经济担忧升温，中美元首通话提振市场情绪，美棉价格盘中拉升，基本面驱动有限；国内市场昨夜郑棉期价重心上移，基本面驱动仍相对有限 [1] - 白糖截止5月底，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%；全国累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点；广西制糖集团报价6090 - 6180元/吨，报价持稳，云南制糖集团报价5860 - 5910元/吨，云南英茂下调10元/吨；原糖方面巴西压榨进度顺利推进，市场缺乏利好，期价下行，不断刷新低点 [1] 日度数据监测 - 棉花7 - 9合约价差为 - 225，环比 - 5，主力基差为1298，环比19，新疆现货最新价14431，环比0，全国现货最新价14543，环比 - 1 [2] - 白糖7 - 9合约价差为118，环比 - 7，主力基差为415，环比18，南宁现货最新价6090，环比0，柳州现货最新价6145，环比0 [2] 市场信息 - 6月5日棉花期货仓单数量10939张，较上一交易日下降38张，有效预报369张 [3] - 6月5日国内各地区棉花到厂价：新疆14431元/吨，河南14559元/吨，山东14559元/吨，浙江14770元/吨 [3] - 6月5日纱线综合负荷为54.8，较前一日下降0.3；纱线综合库存为25，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为50.1，较前一日持平；短纤布综合库存为31.4，较前一日上涨0.1 [3] - 6月5日白糖现货价格：南宁地区6090元/吨，较前一日持平，柳州地区6145元/吨，较前一日持平 [3] - 6月5日白糖期货仓单数量29893张，较前一交易日下降407张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [6][11][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题、丛书撰写，多次获分析师称号 [19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，数次参与大型项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]