报告行业投资评级 - 看好 [5] 报告的核心观点 - AI Agent是AI发展的第三阶段，2025年将成为AI应用分水岭，截至2024年底其渗透率达43% [1] - MCP协议重构AI Agent新范式，将成AI领域核心基础设施，未来MCP协议+Agentic - based决策路径或成主流 [2][31] - 科技巨头积极布局AI Agent产品，产业从技术竞争转向生态价值重构，且发展呈现结构性分化，资本市场更偏好通用型AI Agent [2] - 建议关注商业平台BIP的用友网络、办公领域的金山办公、AIGC领域的科大讯飞和万兴科技 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、MCP协议重构AI Agent新范式 1. AI Agent是AI发展的第三阶段 - OpenAI将AI发展分为五个等级，当前AI正从推理者转向智能体，智能体产品加速推进 [8] - 智能体核心架构为“核心决策中枢+核心认知架构+工具使用”，核心决策中枢由语言模型组成，核心认知架构编排层有ReAct、思维链、思维树三种模式，工具使用分扩展程序、函数、数据存储三类 [9][10] - 2025年AI将从单纯问答和内容生成升级为“执行者”，截至2024年底AI Agent渗透率达43%，超30%的AI应用支持AI调用外部工具 [14][15] 2. MCP协议定义工具接口标准 - AI Agent发展围绕数据交互和决策执行两条路径，数据交互有MCP协议和视觉操作方案，决策模式分化为Workflow - based和Agentic - based两大流派 [17][19] - 2024年11月Anthropic发布MCP协议，其将“工具调用”与“上下文感知”统一，使模型与外部交互更自然精准且跨平台共用 [20] - MCP采用客户端 - 服务器架构，与传统API结构框架有显著差异，MCP提升了AI模型与外部服务兼容性 [25] - 2025年4月Google发布A2A协议，A2A与MCP可互相调用，A2A是MCP的补充，全球科技巨头已形成支持MCP的协同生态 [28][31] 二、AI Agent相关应用加速落地 1. 科技巨头积极布局AI Agent产品 - 科技公司将AI Agent作为布局AI的重要主线，2024年第四季度至2025年初产业快速迭代，从技术竞争转向生态价值重构 [2][34] - AI Agent领域发展呈现结构性分化，资本市场更偏好通用型AI Agent，通用型AI Agent融资规模和交易活跃度远超垂直行业型，且商业上更成熟 [36][37] 2. Manus、Operator、Coze等产品布局侧重各不同 - Manus是全球首款通用Agent，在GAIA基准测试表现优异，与阿里通义千问合作，有望推动AI应用落地 [40][42] - Operator是OpenAI推出的AI浏览器智能体，结合GPT - 4o视觉能力和强化学习，能识别网页并交互，有推理和自我纠正能力 [42] - Coze是字节跳动的AI Agent开发平台，简单易用，“扣子空间”开启内测，采用自研豆包大模型并集成超60款MCP扩展插件 [43] 三、投资建议 1. 建议关注 - MCP协议使AI发展迈向标准化时代，科技厂商布局AI Agent有望引入生态伙伴，建议关注用友网络、金山办公、科大讯飞、万兴科技 [3][44] 2. 行业重点公司一致盈利预测 | 公司 | 代码 | 归母净利润（亿元） | | | PE | | | 总市值（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 用友网络 | 600588.SH | -2.1 | 3.0 | 7.4 | -217.0 | 150.1 | 60.6 | 451.0 | | 金山办公 | 688111.SH | 19.2 | 23.4 | 28.4 | 69.0 | 56.8 | 46.8 | 1,328.5 | | 科大讯飞 | 002230.SZ | 9.5 | 13.6 | 18.6 | 116.7 | 81.4 | 59.8 | 1,109.4 | | 万兴科技 | 300624.SZ | 49.3 | 66.8 | 98.3 | 2.3 | 1.7 | 1.2 | 114.1 | [45]