报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美首脑通话短暂带动市场风险偏好修复，但美国内部分裂风险加剧，6月市场波动或更多源于美国内部，需关注今晚非农就业数据 [2] - 国内A股风险偏好持续回升，债市走弱，6月政策或处于真空期，经济延续弱复苏，关注外部事件对风偏的影响 [3] - 各商品走势分化，如银价补涨、铜价震荡上行、铝价承压震荡等，需关注宏观数据和基本面变化对价格的影响 [4][7][9] 各品种总结 贵金属 - 黄金期货价格小幅下跌，因中美领导人通话释放贸易紧张局势缓解信号，降低避险需求；国际银价强势上涨3.3%，突破35美元/盎司，创下13年新高，预计补涨逻辑将延续 [4][6] 铜 - 沪铜主力延续偏强震荡，伦铜站稳9600美金后稳步上行，预计短期将延续震荡上行，因欧央行宽松、美元指数下挫、供应端扰动等因素 [7][8] 铝 - 沪铝主力和伦铝均下跌，铝价保持承压震荡，因供需两端皆有博弈点，消费端光伏需求下行，汽车消费或走弱 [9][10] 氧化铝 - 氧化铝期货主力合约跌2.9%，市场多空并存，矿石供应扰动支撑成本，但复产预期压制价格高点，延续震荡 [11] 锌 - 沪锌主力合约窄幅震荡，预计短期期价延续震荡收敛，等待非农数据指引，下游消费边际减弱，库存延续小幅回升 [12] 铅 - 沪铅主力合约横盘震荡，期价窄幅震荡，单边驱动不足，节后炼厂积极出货，库存累增，但成本端有支撑 [13] 锡 - 沪锡主力合约高开高走，预计锡价震荡偏强，但临近前期震荡上沿，涨势或放缓，供应端强现实弱预期，消费端需求边际减弱 [14][15] 工业硅 - 工业硅主力合约继续下跌，预计短期将延续低位弱震荡，基本面好转有限，供应端反弹有限，需求端增长动能不足 [16][17] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡运行，现货价格下跌，预计月差存在修正预期，远月空头需谨慎，关注下游补库进展 [18][19] 镍 - 镍价震荡运行，短期暂无明显扰动，动力终端进入淡季，硫酸镍交投冷清，镍矿情况略有改善 [21][22] 原油 - 原油暂稳，短期或受地缘风险升级驱动反弹，但基本面长空压制尤在，关注高空机会，美伊谈判进展反复，欧佩克+7月增产已成定局 [23] 螺卷 - 钢材期货反弹，预计钢价震荡运行，需求明显回落，宏观情绪好转，钢材供需双弱，表需大幅减弱 [24][25] 铁矿 - 铁矿期货震荡反弹，预计震荡走势，宏观面中美元首通话提振市场情绪，但需求端钢厂淡季停炉检修增加，供应端海外发运与到港量环比回升 [26] 豆菜粕 - 豆粕和菜粕合约收涨，预计短期连粕震荡偏强，美豆产区降水情况不一，中美元首通话市场情绪好转，现货供应趋于宽松 [27][28] 棕榈油 - 棕榈油合约下跌，预计短期震荡运行，中美元首通话商品市场情绪回暖，5月马棕油产量温和增长，等待MPOB报告发布 [29][30]