报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场多空交织，期价维持窄幅震荡，建议短线交易为主；玉米淀粉受原料成本、行业亏损和下游需求等因素影响，开机率下滑，库存高位，期价随玉米市场整体偏震荡，建议短线参与为主 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米本周期货震荡微涨，主力2507合约收盘价2340元/吨，较前一周涨4元/吨；美玉米优良率向好，中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区饲料企业采购积极性一般，贸易粮走货慢，加工企业开工率下调；华北黄淮产区新麦收割使麦价回落，压制玉米市场情绪，深加工产品销售慢，成品库存高，开机率同比偏低，饲企按需采购；盘面期价继续维持震荡；策略建议短线交易为主 [8] - 玉米淀粉本周大连期货震荡收跌，主力2507合约收盘价2656元/吨，较前一周跌22元/吨；受原料成本高、行业亏损大、下游需求受竞品替代影响，行业开机率下滑，供应压力减弱使现货价格相对坚挺，但下游消化能力有限，以刚需采购为主，行业库存保持高位；截至6月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量140.4万吨，较上周降0.80万吨，周降幅0.57%，月降幅0.57%，年同比增幅31.58%；盘面近日随玉米市场整体偏震荡；策略建议短线参与为主 [12] 期现市场 - 期货价格及持仓：本周玉米期货7月合约震荡微涨，总持仓量964005手，较上周减152765手；玉米淀粉期货7月合约震荡收低，总持仓量212567手，较上周减4014手 [18] - 前二十名净持仓：本周玉米期货前二十名净持仓为 -86788，上周为 -91060，净空持仓减少；本周淀粉期货前二十名净持仓为 -12459，上周为 -7804，净空持仓增加 [25] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为215120张，玉米淀粉注册仓单量为24324张 [31] - 现货价格及基差：截至2025 - 06 - 05，玉米现货均价报2385.78元/吨，玉米活跃合约7月期价和现货均价基差报45元/吨；玉米淀粉吉林报2820元/吨，山东报2890元/吨，本周现货价格相对稳定，玉米淀粉7月合约期价和吉林长春现货基差报164元/吨 [36][40] - 期货月间价差：玉米7 - 9价差报 -25元/吨，处于同期中等水平；淀粉7 - 9价差报 -74元/吨，处于同期中等水平 [46] - 期货价差：淀粉 - 玉米7月合约价差报316元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为416元/吨，环比上周持平 [55] - 替代品价差：截至2025 - 06 - 05，小麦 - 玉米价差报49.22元/吨；2025年第23周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差239元/吨，环比上周扩大4元/吨 [60] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2025年5月30日，广东港内贸玉米库存114.9万吨，较上周减21.80万吨，外贸库存0.3万吨，较上周减0.20万吨；北方四港玉米库存331.1万吨，周环比减31.1万吨，当周北方四港下海量65.7万吨，周环比增20.60万吨；2025年4月普通玉米进口总量18.00万吨，较上年同期减100.00万吨，减84.75%，较上月同期增10.00万吨；截至6月5日，全国饲料企业平均库存35.35天，较上周减1.19天，环比跌3.26%，同比涨12.15% [50][68][72] - 需求端：截至2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比增2.2%，能繁母猪存栏4039万头，环比减27万头；截至2025 - 05 - 30，自繁自养生猪养殖利润报35.65元/头，外购仔猪养殖利润报 -84.37元/头；截至2025 - 06 - 05，玉米淀粉加工利润吉林报 -91元/吨，玉米酒精加工利润河南报 -787元/吨，吉林报 -587元/吨，黑龙江报 -115元/吨 [76][80][84] 玉米淀粉 - 供应端：截至2025年6月4日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量465.4万吨，增幅2.81%；本周（2025年5月29日 - 6月4日）全国玉米加工总量55.17万吨，较上周降2.15万吨，周度全国玉米淀粉产量26.79万吨，较上周减1.32万吨，周度开机率51.78%，较上周降2.55%；截至6月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量140.4万吨，较上周降0.80万吨，周降幅0.57%，月降幅0.57%，年同比增幅31.58% [88][92] 期权市场分析 - 截至6月6日，玉米主力2507合约震荡微涨，对应期权隐含波动率为8.24%，较上一周9.67%回降1.43%，本周隐含波动率震荡回落，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [95]