报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一在供需双弱格局下预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二受南美季节性供应宽松影响承压运行，多空交织呈震荡态势 [7] - 豆粕供应宽松预计震荡偏弱，开启累库建议逢高短空 [9][10] - 豆油在供强需弱格局下或维持震荡偏弱，建议逢高短空 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一主力2507合约本周收涨0.78%，报4149元/吨；国产豆基层豆源少但下游需求进入淡季，预计震荡运行 [6] - 豆二主力2509合约本周收涨1.66%，收报3618元/吨；市场聚焦美豆种植季天气，美豆种植进度偏快且需求前景疲软，南美供应宽松，豆二承压运行 [7] - 豆粕主力2509合约本周收涨1.42%，收报3010元/吨；5 - 7月进口大豆到港预计均超1000万吨，油厂豆粕库存累库，预计震荡偏弱 [10][21] - 豆油主力2509合约本周收涨1.31%，收报7738元/吨；油厂大豆库存高且后续预计上升，豆油累库节奏加快，预计震荡偏弱 [11][27] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.78%，报收4149元/吨；豆一期货净持仓减少、期货仓单减少 [15][44] - 本周豆粕主力2509合约上涨，收涨1.42%，收报3010元/吨；豆粕期货净持仓增加、期货仓单减少；豆粕9 - 1价差扩大 [21][33][50] - 本周豆油主力2509合约上涨，收涨1.31%，收报7738元/吨；豆油期货净持仓增加、期货仓单增加；豆油9 - 1价差扩大 [27][38][56] 现货市场 - 本周哈尔滨国产三等大豆现货价维持3980元/吨，较上周持平；大豆主力合约基差 - 158元/吨，较上周减少18元/吨 [62] - 本周豆粕张家港地区报价2900元/吨，较上周下跌30元/吨；豆粕主力合约基差 - 58元/吨，较上周减少26元/吨 [70] - 本周江苏张家港一级豆油现价7950元/吨，较上周下跌90元/吨；豆油主力合约基差274元/吨，较上周减少42元/吨 [76] - 截至6月6日，美湾大豆FOB升贴水6月报价78美分/蒲，较上周上涨0美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水6月报价23美分/蒲，较上周上涨16美分/蒲式耳，巴西大豆6月FOB升贴水报价85美分/蒲，较上周上涨30美分/蒲 [80] - 截至6月6日，美国大豆到港成本4616.13元/吨，较上周增加23.7元/吨；南美大豆到港成本3692.04元/吨，较上周增加38.44元/吨；二者到港成本价差为924.09元/吨，较上周减少14.74元/吨 [86] 产业情况 天气情况 - 上周美国大豆产区约16（ - 1）%区域处于干旱状态，干旱情况减轻；和去年同期对比，D1 + 区域增加15%，D2 + 区域增加3%，D3 + 区域增加0%，状况差于去年同期 [90] - 美豆主产州6 - 10日气温接近于正常值，降雨量低于正常值 [96] 上游情况 - 截至2025年5月，2025/26年度美豆预期产量11811.5万吨，较上月下调72.1万吨；库存803.2万吨，较上月下调14.5万吨 [101] - 截至2025年5月，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调0万吨；期末库存3331.2万吨，较上月上调100万吨 [106] - 截至2025年5月，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月下调0万吨；期末库存为2474.7万吨，较上月预估上调10万吨 [111] - 截至2025年6月1日当周，美国大豆种植率为84%，此前一周为76%，去年同期为78%，五年均值为77.2%；截至2025年6月5日的一周，阿根廷大豆收获进度达到83%，一周前为70%，慢于去年同期的91% [115] - 截至2025年5月29日当周，美国大豆出口检验量为268343吨，前一周修正后为200022吨；截至2025年5月15日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售19.4万吨，上周为14.6万吨 [121] - 据巴西全国谷物出口商协会，2025年5月份巴西大豆出口量将达到1403万吨，低于上周预估的1452万吨，但高于4月份的1347.6万吨 [126] 国内情况 - 2025年第22周，国内主要油厂大豆库存582.88万吨，较上周增加22.25万吨，增幅3.97%，同比去年增加98.98万吨，增幅20.45% [130][134] - 2025年第22周，豆粕库存增加；截至2025年5月30日，全国重点地区豆油商业库存75.49万吨，环比上周增加5.77万吨，增幅8.28%，同比减少20.20万吨，跌幅21.11% [132][138] - 第22周油厂大豆实际压榨量226.82万吨，开机率为63.76%，较预估高2.27万吨；预计第23周国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计233.09万吨，开机率为65.52% [142] - 2025年4月进口大豆进口总量为608.10万吨，进口量环比上月增加73.59%，较上年同期减少249.02万吨，减少29.05%，较上月同期增加257.80万吨 [148] - 2025年5月大豆到港量为1008.1万吨，较上月预报的801万吨到港量增加了207.1万吨，环比变化为25.86% [152] - 截至6月6日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 - 206.7元/吨，较上周减少81.45元/吨；截至6月5日，6月船期巴西大豆盘面毛利为 - 77元/吨，较5月29日下调41元/吨 [156] 替代品情况 - 截至6月6日，广东棕榈油报价为8530元/吨，较上周下跌170元/吨；福建菜油报价为9150元/吨，较上周下跌240元/吨 [162] - 本周现货豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小 [168] - 截至6月6日，菜粕均价2545.79元/吨，较上周减少51.58元/吨；豆粕 - 菜粕报354.21元/吨，较上周增加21.58元/吨；豆粕/菜粕报1.15，较上周增加0.02 [172] - 截至6月6日，豆油/豆粕报2.59，较上周减少0.01 [177] 成交情况 - 截止到5月30日，全国豆粕共成交466000吨，较上周减少1552600吨；豆油共成交110900吨，较上周减少87550吨 [183] 下游情况 - 截至6月6日，生猪北京（外三元）价格为14.27元/公斤，较上周下跌0.3元/公斤；仔猪价格为34.65元/公斤，较上周下跌1.05元/公斤 [188] - 截至5月21日，生猪养殖利润为74.8元/头，较上周下跌3.82元/头；截至5月30日，鸡禽养殖利润为 - 0.36元/只，较上周下跌0.09元/只 [194] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，环比下降4.08%，同比上涨6.67% [198] - 3月份能繁母猪存栏量为504.84万头，环比微涨0.08%，同比涨4.83%；3月商品猪存栏量为3544.57万头，环比增加0.27%，同比增加6.32% [203] - 中国大豆2024/25年度国内消费量126.9百万吨，较上一年度增长了5.1百万吨；中国豆油2024/25年度食品用量18800百万磅，较上一年度增长了700百万磅 [207] 期权市场 - 从豆粕走势来看，豆粕震荡偏弱，可考虑买入平值看跌期权 [215]