报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 美国清洁能源及工业气体市场工程设备制造商查特工业与全球流量控制系统制造及后市场服务龙头企业福斯将通过交易股票完成对等合并 预计2025年第四季度完成 此次合并虽时机特殊 但在优化资源配置和机遇获取方面具有合理逻辑[1] 根据相关目录分别进行总结 交易详情 - 查特工业股东持股比例约为53.5%（按全面摊薄口径） 福斯股东持股比例为46.5% 合并后企业估值达190亿美元[2] - Jill Evanko将担任合并后公司的董事会主席 Scott Rowe出任首席执行官[2] - 交易完成后 公司预计主业营收达88亿美元 后市场业务营收达37亿美元 息税折摊前利润率约23%[2] - 公司预计交割首年即实现盈利增厚 交割时净债务与经调息税折摊前利润的杠杆率为2.0倍 延续福斯的历史分红政策 同时保留股票回购选项以对冲摊薄影响[2] - 选择对等合并模式旨在保持强劲资产负债表 并维持交易后的投资级信用评级 公司预计监管风险有限 但需在多个国家完成申报[2] 良好协同效益 - 公司目标在交易完成后的3年内（2025年第四季度起）实现每年3亿美元的协同效益 其中约40%来自管理费用的优化 约60%来自营业成本的节约[2] - 查特工业在2023财年对豪顿的收购为其积累了协同效益方面的经验 双方将在成本控制方面紧密协作 协同效益或超预期[2] 地域与终端用户多元化 - 两家公司在地域分布上具有高度互补性 并在能源价值链上提供覆盖液化天然气、化工、流程工业及核能领域的数字一体化解决方案 并具备售后服务体系[3]