报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 5月海内外AI领域催化不断，人工智能领域蓬勃发展，建议关注AI应用及AI算力领域投资机遇 [3][29] 根据相关目录分别进行总结 计算机行业行情回顾 - 申万计算机板块近2周（2025/5/23 - 2025/6/5）累计上涨3.00%，跑赢沪深300指数3.93个百分点，在31个申万一级行业中排名第6名；6月累计上涨3.24%，跑赢沪深300指数2.27个百分点；今年累计上涨4.95%，跑赢沪深300指数6.41个百分点 [3][11] - 近两周申万计算机板块涨幅前三个股为雄帝科技、四方精创和御银股份，涨幅分别为69.32%、66.76%和63.87%；跌幅前三个股为慧博云通、*ST东通和纬德信息，跌幅分别为15.85%、9.78%和8.58% [16] 板块估值情况 - 截至2025年6月5日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为51.28倍，处于近5年79.50%分位、近10年65.37%分位 [3][21] 产业新闻 - 5月30日《稳定币条例》正式成为法例，标志香港在数字资产领域迈出重要一步 [22] - 5月29日DeepSeek - R1模型完成小版本升级，当前版本为DeepSeek - R1 - 0528，提升了模型思维深度与推理能力 [22] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，到2026年建立相关体系，2028年基本实现全国公共算力标准化互联 [24] - 中国信通院等二十余家头部企业共同编制的《面向软件工程智能体的技术和应用要求 第1部分：开发智能体》发布 [24] - 5月22日Anthropic推出Claude 4大模型，Claude Opus 4可自动工作约7小时 [23][24] - 5月26日红杉中国推出全新AI基准测试xbench [24] - 5月23日豆包在App端上线实时视频通话功能 [24] 公司公告 - 6月5日城地香江子公司中标中国移动浙江公司项目，中标总价4.4亿元（不含税），4.92亿元（含税） [25] - 6月4日中国软件参与麒麟软件增资扩股项目，认购金额不超过20亿元，持股比例预计由40.25%提高至47.23% [25] - 6月4日达梦数据获中国软件不减持承诺，中国软件持有其18.91%股份 [27] - 5月30日易华录拟转让国富瑞数据31.7727%股权，转让对价5亿元 [27] - 5月26日神州数码拟在未来12个月内增持神州数码控股股票，增持后合计持股比例上限为29.90% [28] - 5月25日中科曙光与海光信息筹划换股吸收合并，中科曙光A股5月26日起停牌 [28] 本周观点 - AI大模型方面，DeepSeek - R1模型更新，Google公布Gemini 2.5系列更新，Anthropic发布Claude 4系列模型 [3][29] - AI应用方面，Agent领域竞争激烈，昆仑万维天工超级智能体APP上线，金蝶国际发布金蝶Agent平台2.0和五大智能体 [29] - 产业方面，海光信息与中科曙光战略重组，有望加快国产算力整合与国产替代进程 [29] 建议关注标的理由 - 广电运通金融科技主业稳健增长，数据要素、算力等领域布局有望成新增长曲线 [30][32] - 神州数码作为“鲲鹏 + 昇腾”产业链核心伙伴，有望受益国产算力需求上升 [32] - 浪潮信息聚焦智慧计算，人工智能服务器行业地位稳固 [32] - 税友股份有望受益于新一轮财税改革 [32] - 软通动力是华为核心合作伙伴，在鸿蒙生态建设中处于领先地位 [32]