报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜昨夜高开低走后日内再度走强，持仓量持续上升，7 - 8月差持续走弱，因黄金强势下金融属性导致补涨，且中美元首通话预期中美关系缓和利好铜价，但电解铜社会库存边际上升拖累，预计期价偏强运行，关注5月高点多空博弈 [4] - 沪铝今日在2万上方窄幅震荡，宏观上中美关系缓和预期利好，产业上上游利润高盘面套保压力大，下游需求好库存去化支撑期价，短期在2万上方震荡企稳且振幅收窄，7 - 8月差上升，可关注月间套利机会 [5] - 沪镍今日偏弱震荡尾盘反弹，持仓量下降明显，产业上菲律宾矿端强势支撑期价，下游不锈钢需求弱施压，技术上关注12.2万关口多空博弈，宏观氛围好时期价有望持续反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：6月预计铜棒开工率降至47.11%，环比下滑3.51个百分点，传统淡季需求收缩，企业订单预期悲观，“内卷”降价促销效果有限，成品库存高，铜价高抑制采购需求，企业备库谨慎，6月原料库存或降，成品库存难改善；6月5日Mysteel电解铜现货库存15.75万吨，较29日增1.82万吨，较3日增0.21万吨 [8] - 铝：6月6日国内9个港口铝土矿库存2120万吨，较前一周减少36万吨；6月5日Mysteel电解铝社会库存50.80万吨，较29日降1.10万吨，较3日降1.80万吨 [9] - 镍：6月6日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约，金川电解主流升贴水 + 2400元/吨，价格124390元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 + 700元/吨，价格122690元/吨；挪威镍主流升贴水 + 2600元/吨，价格124590元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格121090元/吨 [10] 相关图表 - 铜：包含铜基差、月差、国内显性库存、海外交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝：包含铝基差、月差、国内社库、海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [36][38][40]