报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面连续下跌主要因需求端弱势 近日煤炭端口价格反弹 下周农需若集中开展 叠加出口刺激 或引起尿素行情小幅反弹 但整体趋势偏空[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素价格日内低开低走 上游工厂价格分化 承接出口订单企业价格坚挺 未承接出口企业销售压力明显[1] - 供应端日产维持不变 多个统计口径日产均超20万吨 限制上方空间[1] - 需求端整体偏弱势 麦收阶段农需采购零星 复合肥工厂开工率下调 夏季肥基本收尾 开工负荷下降 同比偏低10%左右[1] - 上游工厂继续累库 需求端走弱致下游新订单减少 农需恢复后或去化库存 集港意愿下库存也有累积[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2509合约1736元/吨低开低走 收于1720元/吨 跌1.09% 持仓量244734手（-977手）[2] - 前二十名主力持仓席位中 多头+3146手 空头-585手 东证期货净多单增加4908手 银河期货净多单减少1747手 方正中期净空单增加3887手 国泰君安净空单减少3050手[2] - 2025年6月6日 尿素仓单数量6069张 环比上个交易日-288张 其中辽宁佳时-119张 中原大化-25张 眉山新都-135张[2] 现货 - 上游工厂价格分化 承接出口订单企业价格坚挺 未承接出口企业销售压力明显[1][3] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1770 - 1830元/吨 成交重心下移[3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价下调 期货收盘价下跌 以山东地区为基准 基差环比上个交易日走强 9月合约基差110吨（-8元/吨）[7] 供应数据 - 2025年6月6日 全国尿素日产量19.46万吨 较昨日持平[8]