以下是按照要求总结的量化模型与因子内容： 量化因子与构建方式 资产类因子 1. 因子名称：F1（流动性金融资产占比） 构建思路：衡量流动资产中金融资产的占比[22] 构建过程： 其中流动性金融资产包括货币资金、交易性金融资产等科目，流动性经营资产包括应收账款、存货等科目[19][22] 2. 因子名称：F2（非流动性金融资产占比） 构建思路：衡量非流动资产中金融资产的占比[22] 构建过程： 非流动性金融资产包括可供出售金融资产、长期股权投资等[19][22] 3. 因子名称：F3（全部金融资产占比） 构建思路：衡量总资产中金融资产的综合占比[22] 构建过程： 总资产为四类资产科目之和[19][22] 负债类因子 4. 因子名称：F4（流动性金融负债占比） 构建思路：衡量流动负债中金融负债的占比[39] 构建过程： 流动性金融负债包括短期借款、应付票据等[19][39] 5. 因子名称：F5（非流动性金融负债占比） 构建思路：衡量非流动负债中金融负债的占比[39] 构建过程： 非流动性金融负债包括长期借款、应付债券等[19][39] 6. 因子名称：F6（全部金融负债占比） 构建思路：衡量总负债中金融负债的综合占比[39] 构建过程： 总负债为四类负债科目之和[19][39] 金融类因子 7. 因子名称：F7（流动性金融资产/负债比率） 构建思路：衡量流动性金融资产与负债的匹配程度[56] 构建过程： 反映企业短期金融结构的稳健性[19][56] 8. 因子名称：F8（非流动性金融资产/负债比率） 构建思路：衡量非流动性金融资产与负债的匹配程度[56] 构建过程： 反映长期金融资源配置效率[19][56] 9. 因子名称：F9（全部金融资产/负债比率） 构建思路：综合衡量金融资产与负债的整体结构[56] 构建过程： 体现企业整体金融风险敞口[19][56] 经营类因子 10. 因子名称：F10（流动性经营资产/负债比率） 构建思路：衡量流动性经营资产与负债的匹配度[72] 构建过程： 反映短期经营资金周转能力[19][72] 11. 因子名称：F11（非流动性经营资产/负债比率） 构建思路：衡量非流动性经营资产与负债的匹配度[72] 构建过程： 体现长期经营资源配置效率[19][72] 12. 因子名称：F12（全部经营资产/负债比率） 构建思路：综合衡量经营资产与负债的整体结构[72] 构建过程： 反映企业核心经营活动的健康度[19][72] 因子回测效果 资产类因子 1. F1因子： - 因子收益：0.108% - IC：-0.002 - ICIR：-0.041[38] 2. F2因子： - 因子收益：-0.275% - IC：0.010 - ICIR：0.200[38] 3. F3因子： - 因子收益：-0.141% - IC：-0.004 - ICIR：-0.077[38] 负债类因子 4. F4因子： - 因子收益：0.234% - IC：-0.010 - ICIR：-0.284[58] 5. F5因子： - 因子收益：-0.261% - IC：0.003 - ICIR：0.068[58] 6. F6因子： - 因子收益：0.188% - IC：-0.0065 - ICIR：-0.1974[58] 金融类因子 7. F7因子： - 因子收益：0.193% - IC：-0.003 - ICIR：-0.045[71] 8. F8因子： - 因子收益：-0.057% - IC：0.006 - ICIR：0.125[71] 9. F9因子： - 因子收益：0.233% - IC：-0.003 - ICIR：-0.053[71] 经营类因子 10. F10因子： - 因子收益：0.414% - IC：-0.015 - ICIR：-0.347[91] 11. F11因子： - 因子收益：0.033% - IC：0.0002 - ICIR：0.006[91] 12. F12因子： - 因子收益：0.396% - IC：-0.011 - ICIR：-0.307[91] 关键结论 - 最优因子：经营类因子（F10/F12）在收益和ICIR上表现突出，其中F10月度收益达0.414%[91] - 相关性特征：资产类与金融类因子高度相关（ρ>0.7），负债类与经营类因子高度相关[94] - 细分维度：非流动性因子（F2/F8）的ICIR普遍高于流动性因子[38][71] （注：所有因子均经过市值和行业中性化处理，测试周期为月度调仓[21]）
财务基本面解析(一)：财务报表重构：资产负债表
银河证券·2025-06-06 19:23